Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) họp vào thứ Ba (19/12) trong bối cảnh có nhiều tranh cãi rằng họ đang xem xét cách thức và thời điểm dừng áp dụng lãi suất âm. Không một nhà phân tích nào tham gia khảo sát của Reuters nhận định một động thái quyết định tại cuộc họp lần này, nhưng các nhà hoạch định chính sách của BOJ có thể chuẩn bị cho sự điều chỉnh.
17 trong số 28 nhà kinh tế dự báo BOJ sẽ ra quyêt định vào tháng 04/2024, trở thành một trong số ít ngân hàng trung ương trên thế giới thực sự thắt chặt chính sách tiền tệ.
Chuyên gia kinh tế Christian Keller của Barclays cho biết: “Kể từ cuộc họp cuối cùng vào tháng 10, lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm đã giảm và đồng yên tăng giá, khiến BOJ có rất ít động lực để sửa đổi chính sách trong giai đoạn này”.
“Chúng tôi nghĩ BOJ sẽ chờ xác nhận kết quả của cuộc đàm phán tiền lương 'shunto' vào mùa xuân tới, trước khi quyết định tháng 04/2024."
Chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm 0,7%, một phần do đồng yên tăng giá. Chỉ số MSCI về khu vực Châu Á - Thái Bình Dương ngoại trừ Nhật Bản giảm 0,3%.
Chỉ số chính của Hàn Quốc tăng 0,3%, cổ phiếu blue-chip Trung Quốc giảm 0,3% sau 5 tuần giảm liên tiếp.
Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,3%, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq tăng thêm 0,2%. Hợp đồng tương lai EUROSTOXX 50 giảm 0,3% và hợp đồng tương lai FTSE giảm 0,1%.
Tại Mỹ, số liệu về chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCE) được các nhà phân tích dự báo sẽ tăng 0,2% trong tháng 11/2023 với tỷ lệ lạm phát hàng năm giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa năm 2021 ở mức 3,4%.
Thị trường cho rằng lạm phát chậm lại có nghĩa là Fed sẽ phải nới lỏng chính sách để ngăn lãi suất thực tăng.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm chỉ tăng nhẹ sau phản ứng này và vẫn kết thúc tuần ở mức giảm 28 điểm cơ bản, mức đóng cửa thấp nhất kể từ giữa tháng 5.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đứng ở mức 3,91%, đã giảm 33 điểm cơ bản vào tuần trước, mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ đầu năm 2020.
Thị trường nhận định có 74% khả năng cắt giảm lãi suất vào đầu tháng 03/2024, trong khi có thể giảm 39 điểm cơ bản (bp) vào tháng 05/2024. Mức giảm cả năm 2024 được cho là ít nhất 140 điểm.
Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cho biết: “Chúng tôi hiện dự báo ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản liên tiếp vào tháng 03/2024, tháng 05/2024 và tháng 06/2024, sau đó là tốc độ cắt giảm một lần mỗi quý chậm hơn cho đến khi đạt tỷ lệ cuối cùng là 3,25-3,5%, thấp hơn 25 điểm cơ bản so với chúng tôi dự kiến trước đây”.
“Điều này ngụ ý năm lần cắt giảm vào năm 2024 và ba lần cắt giảm nữa vào năm 2025.”
Nếu đúng, việc nới lỏng như vậy sẽ cho phép một số ngân hàng trung ương Châu Á nới lỏng sớm hơn, trong đó Goldman đưa ra các đợt cắt giảm ở Ấn Độ, Đài Loan, Indonesia và Philippines.
Ngân hàng đầu tư này cũng nâng dự báo chỉ số S&P 500 ở mức 5.100 trong năm 2024, đồng thời việc giảm tốc độ lạm phát và nới lỏng chính sách của Fed sẽ giữ lợi suất thực ở mức thấp và hỗ trợ hệ số giá trên thu nhập lớn hơn 19.
Triển vọng ôn hòa của thị trường đối với lãi suất của Mỹ đã khiến đồng USD giảm 1,3% so với rổ tiền tệ vào tuần trước, mặc dù Fed hầu như không đơn độc trong việc cắt giảm lãi suất.
Thị trường ngụ ý rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ nới lỏng khoảng 150 điểm cơ bản và Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm 113 điểm cơ bản vào năm tới.
Triển vọng đó đã hạn chế đồng euro ở mức 1,0909 USD, sau khi giảm từ mức cao nhất là 1,1004 USD vào thứ Sáu (15/12). Đồng USD có vẻ dễ bị tổn thương hơn so với đồng yên ở mức 142,23 JPY/USD, sau khi giảm 1,9% vào tuần trước.
Sự sụt giảm của đồng USD và lợi suất sẽ có tác động tích cực đối với vàng ở mức 2.021 USD/ounce, mặc dù mức đó thấp hơn mức cao kỷ lục gần đây là 2.135,40 USD.
Giá dầu đang cố gắng ổn định sau khi chạm mức thấp nhất 5 tháng vào tuần trước trong bối cảnh có nghi ngờ rằng tất cả các nhà sản xuất OPEC+ sẽ tiếp tục hạn chế sản lượng. Giá dầu Brent tăng 47 cent lên 77,02 USD/thùng, trong khi dầu thô của Mỹ tăng 47 cent lên 71,90 USD.