Tuy nhiên, căng thẳng leo thang tại Trung Đông cũng đang phơi bày những rủi ro đối với mô hình tăng trưởng dựa vào sản xuất của nền kinh tế trị giá 20.000 tỷ USD này. Giá năng lượng cao có thể làm suy giảm đơn hàng mới khi làn sóng tích trữ hàng hóa hạ nhiệt, dù các nhà xuất khẩu Trung Quốc đang hưởng lợi.
Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) sản xuất chính thức do Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc công bố giảm nhẹ xuống 50,3 trong tháng 4/2026 từ mức 50,4 của tháng 3/2026, nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng 50 - ranh giới phân định giữa tăng trưởng và suy giảm. Mức này cũng cao hơn dự báo 50,1 trong khảo sát của Reuters.
Đáng chú ý, đơn hàng xuất khẩu mới tăng lên 50,3 - mức cao nhất kể từ tháng 4/2024 - từ 49,1 của tháng 3/2026. Trong khi đó, tổng đơn hàng mới giảm xuống 50,6 từ 51,6.
Ông Zhang Zhiwei, Kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, nhận định dữ liệu PMI cho thấy khu vực sản xuất vẫn thể hiện khả năng chống chịu trước các cú sốc bên ngoài, đồng thời nhấn mạnh triển vọng xuất khẩu đóng vai trò then chốt khi nhu cầu nội địa còn yếu.
Giá đầu vào tiếp tục ở mức cao, với chỉ số giá nguyên liệu chỉ giảm nhẹ xuống 63,7 từ 63,9. Trong khi đó, chỉ số giá đầu ra giảm xuống 55,1 từ 55,4 của tháng 3/2026, cho thấy các nhà sản xuất vẫn gặp khó khăn trong việc chuyển chi phí sang khách hàng.
Các lĩnh vực liên quan đến dầu mỏ, than và hóa chất ghi nhận chỉ số giá duy trì trên 70 trong hai tháng liên tiếp, phản ánh áp lực chi phí lớn từ giá năng lượng tăng cao.
Khảo sát tư nhân do S&P Global công bố cho thấy PMI sản xuất chung của Trung Quốc đạt 52,2 trong tháng 4/2026, tăng so với mức 50,8 của tháng 3/2026.
Xung đột kéo dài tại Trung Đông có thể gây áp lực lên kinh tế toàn cầu, từ đó làm suy yếu nhu cầu bên ngoài - yếu tố đang hỗ trợ tăng trưởng của Trung Quốc khi tiêu dùng trong nước còn trầm lắng.
Trong quý I/2026, kinh tế Trung Quốc ghi nhận mức tăng trưởng 5% so với cùng kỳ năm trước - mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu cả năm của chính phủ - qua đó giảm bớt áp lực phải tung thêm các biện pháp kích thích trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp có xu hướng tăng và doanh số bán lẻ tiếp tục kém hơn so với sản xuất công nghiệp. Tăng trưởng xuất khẩu hàng hóa cũng chậm lại trong tháng 3/2026.
Giá sản xuất đã chấm dứt chuỗi giảm kéo dài nhiều năm trong tháng 3/2026, một phần do giá dầu toàn cầu tăng, nhưng điều này cũng có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận của các doanh nghiệp trong lĩnh vực hóa dầu.
Trước bối cảnh đó, lãnh đạo cấp cao Trung Quốc đã cam kết tăng cường đảm bảo an ninh năng lượng và tài nguyên, đồng thời “ứng phó có hệ thống với các cú sốc và thách thức từ bên ngoài”.
Trong khi đó, chỉ số PMI phi sản xuất - bao gồm dịch vụ và xây dựng - giảm xuống 49,4 từ 50,1 của tháng 3/2026.
Ông Julian Evans-Pritchard, Trưởng bộ phận kinh tế Trung Quốc tại Capital Economics, nhận định đà tăng trưởng hiện tại của nền kinh tế của quốc gia này phần lớn dựa vào xuất khẩu, trong khi nhu cầu nội địa tiếp tục đối mặt với áp lực suy yếu.