Khảo sát do Viện Quản lý Nguồn cung Mỹ (ISM) công bố ngày 04/02 cho thấy thuế quan đối với hàng nhập khẩu và mức độ bất định trong chính sách vẫn là mối quan tâm lớn của nhiều doanh nghiệp. ISM nhận định điều này “có thể xuất phát từ quá trình gia hạn hợp đồng hằng năm cũng như căng thẳng địa chính trị”.
“Dù khởi đầu năm mới khá trầm lắng, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng của khu vực dịch vụ sẽ tăng tốc trong năm 2026 khi bất định dần lắng xuống và hoạt động kinh tế khởi sắc hơn,” ông Ben Ayers, kinh tế trưởng tại Nationwide, nhận định. Theo ông, khu vực dịch vụ có thể tăng trưởng mạnh hơn nếu các ưu đãi thuế và kích thích tài khóa được tăng cường, qua đó thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng và đầu tư.
ISM cho biết chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) phi sản xuất giữ nguyên ở mức 53,8 trong tháng 1/2026, do tăng trưởng đơn hàng mới chậm lại vì xuất khẩu suy yếu. Trước đó, các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo chỉ số này giảm nhẹ xuống 53,5.
Khu vực dịch vụ hiện chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế của Mỹ. Chỉ số PMI cho thấy nền kinh tế khởi đầu quý I với nhịp độ tăng trưởng tương đối ổn định. Triển vọng tăng trưởng trong năm nay được kỳ vọng sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi các biện pháp cắt giảm thuế.
Có 11 ngành dịch vụ báo cáo tăng trưởng, trong đó có dịch vụ tiện ích, xây dựng, bán lẻ, hành chính công, lưu trú và dịch vụ ăn uống. Ngược lại, năm ngành ghi nhận suy giảm, bao gồm thương mại bán buôn và vận tải - kho bãi.
Ý kiến từ doanh nghiệp khá trái chiều. Một số doanh nghiệp trong lĩnh vực lưu trú và ăn uống cho biết “sự bất định trong chính sách thuế quan của Mỹ tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động mua sắm”, đồng thời nhận xét rằng “sự lan rộng của AI đang làm thay đổi cách thức mua dịch vụ”.
Các nhà cung cấp dịch vụ y tế và an sinh xã hội cảnh báo việc xây dựng trung tâm dữ liệu liên quan đến AI có thể “gây ra những hạn chế về thị trường công nghệ thông tin và khả năng cung ứng” trong những tháng tới. Trong khi đó, các doanh nghiệp tiện ích cho biết các trung tâm dữ liệu đang khiến nhu cầu tăng vọt, trong bối cảnh nhà cung cấp gặp khó khăn về công suất và tác động từ thuế quan.
Ở chiều ngược lại, ngành xây dựng tỏ ra lạc quan trước sự bùng nổ của các trung tâm dữ liệu, kỳ vọng “tăng trưởng kinh doanh đáng kể trong năm 2026”. Các nhà bán lẻ cho biết hoạt động kinh doanh trong tháng 1/2026 “thậm chí còn tốt hơn”, sau mùa mua sắm cuối năm tích cực, cho thấy người tiêu dùng vẫn sẵn sàng chi tiêu cho các mặt hàng không thiết yếu.
Các công ty tài chính và bảo hiểm ghi nhận hoạt động kinh doanh “tương đối ổn định”, trong khi doanh nghiệp vận tải và kho bãi cho biết đang trải qua “giai đoạn khởi đầu năm chậm như thường lệ”.
Trên thị trường tài chính, chứng khoán Phố Wall diễn biến trái chiều, đồng USD tăng giá so với rổ tiền tệ, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ.
Áp lực giá trong khu vực dịch vụ cũng thu hút sự chú ý. Chỉ số giá đầu vào trong khảo sát ISM tăng lên 66,6 từ mức 65,1 của tháng 12/2025, phản ánh dấu hiệu căng thẳng nguồn cung. Chỉ số thời gian giao hàng của nhà cung cấp tăng lên 54,2, mức cao nhất kể từ tháng 10/2024, cho thấy tốc độ giao hàng chậm lại.
Lạm phát dịch vụ hạ nhiệt đã giúp bù đắp phần nào tác động lan tỏa từ thuế quan. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell tuần trước nhận định thuế quan nhiều khả năng chỉ gây ra “một đợt tăng giá mang tính nhất thời”. Fed hiện giữ nguyên lãi suất điều hành trong biên độ 3,50% - 3,75%.
Theo khảo sát, chỉ số đơn hàng mới trong tháng 01/2026 giảm xuống 53,1 từ 56,5 trong tháng liền trước. Đơn hàng xuất khẩu giảm còn 45,0 - mức thấp nhất kể từ tháng 3/2023 - từ 54,2 tháng liền trước.
Tăng trưởng việc làm trong khu vực dịch vụ cũng chậm lại. Chỉ số việc làm dịch vụ giảm xuống 50,3 từ 51,7 trong tháng 12/2025. Diễn biến này phù hợp với báo cáo việc làm quốc gia của ADP, cho thấy khu vực tư nhân Mỹ chỉ tạo thêm 22.000 việc làm trong tháng 1, thấp hơn nhiều so với dự báo 48.000. Tuy nhiên, số liệu điều chỉnh hằng năm cho thấy tốc độ tạo việc làm nhìn chung vẫn ổn định, phù hợp với đánh giá của ông Powell rằng thị trường lao động “có thể đang ổn định trở lại sau giai đoạn suy yếu”.
Báo cáo việc làm tháng 1/2026 của Bộ Lao động Mỹ, dự kiến công bố vào ngày 06/02 nhưng bị hoãn do chính phủ đóng cửa một phần, sẽ được phát hành vào tuần tới. Các nhà kinh tế dự báo số việc làm phi nông nghiệp tăng khoảng 70.000 trong tháng 1/2026, sau mức tăng 50.000 của tháng 12/2025, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giữ nguyên ở mức 4,4%.
“Các doanh nghiệp Mỹ hiện khá dè dặt trong việc tuyển dụng. Họ vẫn thận trọng trước các yếu tố bất định và thuế quan, trong khi nhiều công ty đầu tư mạnh vào AI, khiến ngân sách dành cho việc tuyển dụng bị hạn chế”, bà Heather Long, kinh tế trưởng tại Navy Federal Credit Union, nhận định.