Dữ liệu này được cho là chưa đủ để làm thay đổi lộ trình thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), nhưng lại khiến việc truyền thông chính sách trở nên phức tạp hơn, khi cơ quan này tìm cách nâng dần mặt bằng lãi suất vẫn ở mức thấp.
BOJ cho biết sẽ công bố một chỉ số giá mới vào mùa hè nhằm loại bỏ các yếu tố mang tính tạm thời từ chính sách, qua đó đánh giá chính xác hơn xu hướng lạm phát cơ bản. Một số nhà phân tích cho rằng động thái này nhằm củng cố cơ sở cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo.
Chỉ số giá tiêu dùng lõi (không bao gồm thực phẩm tươi sống) tăng 1,6% trong tháng 02/2026 so với cùng kỳ năm trước, giảm từ mức 2,0% của tháng 01/2026 và thấp hơn mục tiêu của BOJ lần đầu kể từ tháng 3/2022.
Trong khi đó, một chỉ số khác loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng vẫn tăng 2,5%, chỉ giảm nhẹ so với mức 2,6% của tháng 01/2026.
Lạm phát toàn phần giảm xuống 1,3% trong tháng 02/2026, từ 1,5% của tháng 01/2026, chủ yếu do chi phí năng lượng giảm 9,1% nhờ việc nối lại các chương trình trợ giá điện và khí đốt.
Các biện pháp khác của chính phủ cũng góp phần hạ nhiệt lạm phát. Việc cắt giảm thuế xăng đã làm giảm khoảng 0,94 điểm phần trăm lạm phát, trong khi học phí giảm 9,6% so với cùng kỳ do mở rộng trợ cấp giáo dục.
Tuy nhiên, giá nhiều mặt hàng không bị ảnh hưởng bởi trợ cấp vẫn tăng. Giá thực phẩm (không bao gồm mặt hàng tươi sống biến động mạnh) tăng 5,7%, trong khi lạm phát dịch vụ duy trì ở mức 1,4%.
BOJ đã chấm dứt chương trình nới lỏng quy mô lớn kéo dài một thập kỷ vào năm 2024 và bắt đầu tăng lãi suất, trong đó có đợt điều chỉnh gần nhất vào tháng 12/2025, dựa trên đánh giá rằng Nhật Bản đang tiến gần hơn tới mục tiêu lạm phát bền vững 2%.
Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết ngân hàng sẵn sàng tiếp tục nâng lãi suất nếu có đủ cơ sở cho thấy lạm phát cơ bản - phản ánh xu hướng giá do nhu cầu nội địa - sẽ ổn định quanh mục tiêu.
Tuy nhiên, các biện pháp hỗ trợ chi phí sinh hoạt của chính phủ, đặc biệt là trợ giá nhiên liệu, đang làm ảnh hưởng đến dữ liệu giá cả và khiến việc đánh giá lạm phát thực trở nên khó khăn hơn.
Trong bối cảnh giá dầu tăng mạnh do căng thẳng Trung Đông, chính phủ Nhật Bản đã triển khai thêm các biện pháp kiểm soát giá xăng, có thể làm giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm lạm phát lõi trong thời gian tới.
BOJ đang đứng trước bài toán khó khi xung đột địa chính trị vừa làm gia tăng áp lực lạm phát, vừa gây tổn hại tới lợi nhuận doanh nghiệp và tăng trưởng của nền kinh tế vốn phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu.
Các chuyên gia nhận định nếu BOJ tiếp tục tăng lãi suất trong bối cảnh này, nền kinh tế có thể chịu thêm áp lực khi niềm tin kinh doanh suy yếu.