Những xáo trộn do ngân sách ở Pháp, Anh và Nhật Bản, cùng với nợ công tăng mạnh của Mỹ đã làm giảm nhu cầu cho vay dài hạn đối với các chính phủ.
Dưới đây là một số kịch bản có thể xảy ra về cách các nhà quản lý tiền tệ nhìn nhận lợi suất trái phiếu tăng sẽ tác động đến chi phí tài chính doanh nghiệp, tiền tệ và định giá cổ phiếu:1/TÁC ĐỘNG LÂY LAN
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm, vốn tăng khi giá trái phiếu giảm, đang gần đạt mức cao nhất trong nhiều năm tại Đức và Mỹ (khoảng 5%). Chi phí vay nợ như vậy đã đạt mức cao nhất trong 16 năm tại Pháp và đạt mức cao kỷ lục tại Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Anh đang ở mức khoảng 5,5% và gần đây đã đạt mức cao nhất trong 27 năm, làm gia tăng lo ngại về tính bền vững của tài chính công.
Chi phí vay nợ dài hạn thường ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu, nhà ở và lãi suất tài chính doanh nghiệp.
Giám đốc Thông tin (CIO) Mark Dowding của RBC Bluebay Asset Management cho biết tiền tệ của các quốc gia gặp khó khăn về tài chính rất dễ bị tổn thương và đang đặt cược vào đồng bảng Anh.
"Mỗi lần lợi suất tăng lên đều khiến mọi người mất niềm tin hơn một chút, điều này đẩy lợi suất lên tăng nữa và bạn sẽ rơi vào một vòng luẩn quẩn", Dowding nói.
Tại Canada, nơi nền kinh tế suy yếu đang gây áp lực lên tài chính công, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đang gần mức cao nhất trong 14 năm và các khoản đầu cơ đặt cược vào đồng tiền của quốc gia này (CAD) đang ở mức cao nhất trong 5 tháng.2/ CHÂU ÂU LO LẮNG
Làn sóng đổ xô vào tài sản châu Âu để đa dạng hóa danh mục đầu tư khỏi Mỹ đã bị đình trệ khi bất ổn ngân sách của Pháp gây áp lực lên cổ phiếu châu Âu, vốn đã tụt hậu so với chỉ số toàn cầu của MSCI kể từ tháng 6.
"Tâm lý tiêu cực do Pháp thúc đẩy không chỉ ảnh hưởng đến Pháp mà còn ảnh hưởng đến phần còn lại của châu Âu", George Efstathopoulos, giám đốc quản lý đa tài sản của Fidelity, cho biết.
Thành viên ủy ban đầu tư Carmignac, Kevin Thozet, dự đoán đồng euro, đã tăng khoảng 13% từ đầu năm đến nay lên 1,17 USD, hiện sẽ giao dịch đi ngang.
Ông Thozet cũng thận trọng khi nhận định về cổ phiếu của các ngân hàng châu Âu sau mức tăng trưởng mạnh 45% từ đầu năm đến nay của ngành và cân nhắc đến rủi ro mất vốn vay tại Pháp.3/ SỰ SUY GIẢM CỦA CỔ PHIẾU CÔNG NGHỆ
Các nhà đầu tư cho biết, với việc các công ty công nghệ lớn rót tiền vào các khoản đầu tư AI kéo dài nhiều thập kỷ, cổ phiếu của họ sẽ nhạy cảm với những thay đổi về chi phí vốn dài hạn.
Cổ phiếu công nghệ toàn cầu đã hoạt động kém hơn chỉ số toàn cầu của MSCI trong tháng qua và trong hơn 12 tháng liên tiếp tăng ít hơn so với cổ phiếu của các ngân hàng (những ngân hàng có lợi nhuận được thúc đẩy bởi lãi suất nợ tăng).
"Chúng tôi đang theo dõi những phân khúc nào của thị trường đang bị ảnh hưởng" bởi lãi suất dài hạn, Shaniel Ramjee, đồng giám đốc đa tài sản của Pictet, cho biết, bao gồm cổ phiếu công nghệ lớn, bất động sản và cổ phiếu Anh.4/ THEO DÕI TÌNH HÌNH NHẬT BẢN
Các nhà đầu tư Nhật Bản sở hữu hơn 3 nghìn tỷ USD tài sản ở nước ngoài nhờ vào giao dịch chênh lệch lãi suất kéo dài nhiều thập kỷ, bao gồm việc tái chế đồng yên yếu thành tài sản USD và lợi nhuận tỷ giá hối đoái dễ dàng từ ngân hàng.
"Họ kiếm được khoảng 10% mỗi năm, về cơ bản là cực kỳ ít rủi ro và biến động thấp, và đó là một giao dịch tuyệt vời và đáng kinh ngạc", Giám đốc Thông tin (CIO) của Zennor Asset Management, David Mitchinson, cho biết.

Nhưng hiện tại, lạm phát của Nhật Bản đang tăng mạnh, và những đồn đoán ngày càng tăng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể sớm tăng lãi suất thêm đã giúp đồng yên tăng khoảng 7% so với đồng USD yếu từ đầu năm đến nay.

Các nhà đầu tư Nhật Bản vẫn đang mua trái phiếu nước ngoài nhưng họ đang bán tháo cổ phiếu nước ngoài.
"Tôi dự đoán dòng tiền trong nước (Nhật Bản) sẽ đổ vào cổ phiếu trong nước", giám đốc đầu tư của Artemis, Toby Gibb, cho biết, đồng thời cho biết thêm rằng ông cũng đang mua thêm cổ phiếu Nhật Bản.
 

Nguồn: Vinanet/VITIC (Theo Reuters)