Thị trường tài chính – hàng hóa thế giới phiên 10/12/2025

Đồng USD vào thứ Tư giảm so với các đồng tiền chủ chốt khác bao gồm euro, franc Thụy Sĩ và yên Nhật sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất, một động thái được dự đoán rộng rãi, nhưng cho biết có khả năng sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 1/2026. Đồng USD tiếp tục chịu áp lực sau những bình luận của Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc họp báo sau quyết định về lãi suất, cho rằng động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương Mỹ khó có thể là tăng lãi suất. Ông nói thêm rằng việc tăng lãi suất không phải là kịch bản cơ bản được phản ánh trong các dự báo mới từ các nhà hoạch định chính sách.

Quyết định của Fed về việc giảm lãi suất chính sách tham chiếu 0,25 điểm phần trăm, xuống mức 3,50%-3,75%, đã vấp phải ba ý kiến phản đối. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid lập luận rằng lãi suất chính sách nên được giữ nguyên, trong khi Thống đốc Fed Stephen Miran một lần nữa ủng hộ việc giảm mạnh hơn, khoảng 0,5 điểm phần trăm.

Ngoài ra, các dự báo mới được đưa ra sau khi ngân hàng trung ương Mỹ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cho thấy các nhà hoạch định chính sách trung bình chỉ dự đoán mức giảm 0,25 điểm phần trăm vào năm 2026, cùng triển vọng như hồi tháng 9. “Khi xem xét phạm vi và thời điểm điều chỉnh thêm phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận các dữ liệu sắp tới,” Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho biết trong một tuyên bố, một ngôn ngữ trước đây đã được sử dụng để báo hiệu việc tạm dừng thay đổi lãi suất.

Đồng USD mất giá so với các đồng tiền khác ngay sau thông báo của Fed.

Trong phiên giao dịch buổi chiều, đồng USD giảm 0,8% so với đồng franc Thụy Sĩ xuống 0,8000 franc và giảm 0,6% xuống 155,92 so với đồng yên Nhật (JPY=).

Đồng euro (EUR=) được giao dịch ở mức 1,1691 USD, tăng 0,6%, trong khi chỉ số USD (DXY), đo lường giá trị đồng USD so với một rổ tiền tệ bao gồm cả yên và euro, giảm 0,6% xuống 98,66.

“Mặc dù thị trường đã gần như chắc chắn Fed sẽ cắt giảm lãi suất trước khi diễn ra cuộc họp, phản ứng mạnh mẽ của đồng USD sau quyết định dự kiến cho thấy những khoảng trống dữ liệu và những câu chuyện thay đổi đang chi phối thị trường,” Uto Shinohara, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Mesirow Currency Management ở Chicago, cho biết.

“Mặc dù ông Powell nói rằng Fed đang ở vị thế tốt để chờ đợi, nhưng những lo ngại ngày càng tăng về thị trường lao động và quan điểm về lạm phát do thuế quan gây ra đã gây áp lực lên đồng USD.”

Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, thước đo chi phí của các khoản vay qua đêm không có bảo đảm giữa các ngân hàng, đã làm tăng khả năng Fed sẽ tạm dừng chu kỳ nới lỏng tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng Giêng.

Thị trường đã dự đoán 78% khả năng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định trong tháng tới, so với xác suất 70% ngay trước khi công bố cắt giảm lãi suất.

Nhưng ngay cả khi Fed dự báo sẽ có một lần giảm lãi suất vào năm tới, thị trường vẫn dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm vào năm 2026 hoặc lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức 3,0%. “Tuyên bố nhấn mạnh sự yếu kém của thị trường lao động là lý do chính cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, và chi tiết này là điều mà thị trường đã nắm bắt được, cho thấy Fed có thể tiếp tục nới lỏng chính sách, mặc dù kỳ vọng về việc nới lỏng vào năm 2026 không thay đổi khi đã tính đến mức cắt giảm 25 điểm cơ bản,” Michael Rosen, giám đốc đầu tư tại Angeles Investments, ở Santa Monica, California, cho biết.

Những người tham gia thị trường tiếp tục loại bỏ rủi ro suy thoái kinh tế Mỹ do loạt dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế, mặc dù có những điểm yếu ở các lĩnh vực lao động và sản xuất, nhưng không phải trong tình trạng rơi vào suy thoái.

Dữ liệu hôm thứ Ba cho thấy số lượng việc làm trống ở Mỹ tăng nhẹ trong tháng 10 sau khi tăng mạnh trong tháng 9, cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt.

Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett, ứng cử viên hàng đầu cho chức chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, hôm thứ Ba nói với Hội đồng CEO của WSJ rằng vẫn còn “nhiều dư địa” để cắt giảm lãi suất hơn nữa, mặc dù ông nói thêm rằng nếu lạm phát tăng thì tính toán có thể thay đổi.

Giá vàng tăng sau khi Fed quyết định giảm lãi suất, trong khi giá bạc tăng lên mức kỷ lục 60 USD/ounce trong bối cảnh nguồn cung bị hạn chế.

Giá vàng giao ngay kết thúc phiên tăng 0,6% lên 4.211,77 USD/ounce, giá vàng kỳ hạn tháng 2/2026 tăng 0,4% lên 4.236,2 USD/ounce.

Giá bạc giao ngay tăng 4,3% lên 60,74 USD/ounce, đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Giá bạch kim tăng 2,8% lên 1.688,39 USD/ounce, trong khi giá palladium tăng 2,6% lên 1.503,74 USD/ounce.

"Mọi người đang dự đoán rằng sẽ có nhu cầu bạc trong lĩnh vực công nghiệp sẽ mạnh mẽ trong những năm tới, đó là lý do tại sao giá bạc tăng cao", Fawad Razaqzada, nhà phân tích thị trường tại City Index và FOREX.com cho biết, đồng thời nói thêm rằng động lực mua hiện đang rất mạnh.

Theo một báo cáo nghiên cứu của Hiệp hội Công nghiệp Bạc (Silver Institute), các lĩnh vực bao gồm năng lượng mặt trời, xe điện và cơ sở hạ tầng của những lĩnh vực này, cũng như trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo sẽ thúc đẩy nhu cầu bạc tăng cao đến năm 2030.

Giá bạc cũng được hỗ trợ bởi nguồn cung thấp kéo dài và lượng tồn kho toàn cầu giảm dần, kỳ vọng về việc Fed nới lỏng lãi suất, cũng như việc bạc gần đây được thêm vào danh sách khoáng sản quan trọng của Mỹ. "Kim loại vốn dĩ rất dễ biến động, nhưng trừ khi chúng ta khắc phục được tình trạng thiếu hụt ngân sách, bạc chỉ có một hướng đi duy nhất, đó là tăng giá," Maria Smirnova, quản lý danh mục đầu tư cấp cao và giám đốc đầu tư tại Sprott Asset Management cho biết.

"Sự biến động của vàng hiện nay được cho là do giá bạc tăng mạnh mẽ và kỳ vọng cao về việc Fed cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm," Bob Haberkorn, chiến lược gia thị trường cấp cao của RJO Futures cho biết.

Trong khi đó, báo cáo JOLTS của Bộ Lao động Mỹ cho thấy số lượng việc làm trống đã tăng lên 7,67 triệu trong tháng 10, vượt dự báo 7,15 triệu, cho thấy thị trường lao động đang mạnh mẽ. Ông Haberkorn cho biết, giá vàng không bị ảnh hưởng bởi báo cáo việc làm, và nói thêm rằng "chúng ta có thể thấy giá bạc giao dịch trên 70 USD một ounce trong nửa đầu năm 2026, và giá vàng đang trên đà đạt 5.000 USD một ounce."

Giá dầu đã tăng tăng vào thứ Tư sau khi các quan chức cho biết Mỹ đã bắt giữ một tàu chở dầu ngoài khơi bờ biển Venezuela, làm gia tăng lo ngại về nguồn cung trước mắt.

Giá dầu Brent tăng 27 cent, tương đương 0,4%, lên mức 62,21 USD một thùng, trong khi giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng 21 cent, tương đương 0,4%, lên mức 58,46 USD một thùng. Cả hai hợp đồng dầu chuẩn đều đã tăng khoảng 1% sau khi thị trường đóng cửa.

Hai quan chức Mỹ nói với Reuters rằng Mỹ đã bắt giữ một tàu chở dầu ngoài khơi bờ biển Venezuela. Các quan chức này không nêu tên tàu và không nói rõ địa điểm cụ thể nơi diễn ra vụ bắt giữ do Lực lượng Bảo vệ bờ biển Mỹ thực hiện.

Theo Ed Hayden-Briffett, nhà phân tích dầu mỏ tại Onyx Capital Group, giá dầu có thể sẽ phản ứng mạnh hơn nếu vụ bắt giữ này được tiếp nối bằng nhiều hành động tương tự.

Vụ bắt giữ tàu chở dầu càng làm gia tăng lo ngại về nguồn cung tức thời trên thị trường vốn đã lo lắng về sự vận chuyển dầu của Venezuela, Iran và Nga, theo Rory Johnston, người sáng lập bản tin Commodity Context cho biết.

Giá đồng phục hồi vào thứ Tư, tiến gần đến mức kỷ lục nhờ hy vọng về nhiều biện pháp kích thích hơn nữa từ Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ kim loại hàng đầu thế giới, đặc biệt là đối với lĩnh vực bất động sản đang bị ảnh hưởng nặng nề.

Giá đồng kỳ hạn ba tháng trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn tăng 0,7% lên 11.564 USD/tấn sau khi giảm 1,3% vào thứ Ba và đạt đỉnh kỷ lục 11.771 USD một ngày trước đó.

Hợp đồng đồng được giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải giảm 0,2% xuống 91.850 nhân dân tệ/tấn.

Cổ phiếu trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc đã tăng mạnh vào thứ Tư do tin đồn trên thị trường rằng chính phủ đang lên kế hoạch trợ cấp thế chấp 400 tỷ nhân dân tệ (56,63 tỷ USD).

Ngành bất động sản là một trong những ngành tiêu thụ chính đồng và các kim loại công nghiệp khác.

"Rất nhiều dữ liệu gần đây từ Trung Quốc về ngành xây dựng đều khá ảm đạm, vì vậy tôi sẽ không ngạc nhiên chút nào nếu có thêm các biện pháp kích thích để duy trì hoạt động của lĩnh vực này", Dan Smith, giám đốc điều hành tại Commodity Market Analytics, cho biết.

Các nhà phân tích cho rằng cần có các biện pháp kích thích cho toàn bộ nền kinh tế Trung Quốc sau khi dữ liệu hôm thứ Tư cho thấy tình trạng giảm phát vẫn tiếp diễn và nhu cầu trong nước vẫn yếu.

Giá đồng trên sàn LME đã tăng 32% trong năm nay do lo ngại về việc gián đoạn khai thác gây ra thiếu hụt và do dòng chảy kim loại sang Mỹ làm thắt chặt nguồn cung ở phần còn lại của thế giới.

"Tôi vẫn nghĩ rằng rủi ro hiện tại nghiêng về phía tăng. Tôi có linh cảm rằng giá sẽ tăng lên 12.000 USD trước cuối năm nay", Smith nói.

Thị trường cũng đang chờ đợi Tin tức từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ngân hàng trung ương được dự đoán rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, nhưng điều này cũng có thể làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm nữa.

Các nhà phân tích tại công ty môi giới Jinrui của Trung Quốc cho biết trong một báo cáo rằng, sự thận trọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai đã khiến các nhà đầu tư giảm bớt lượng hàng tồn kho, và tình trạng căng thẳng nguồn cung dự kiến bên ngoài Mỹ đang khiến giá cả duy trì ở mức cao và biến động.

Trong số các kim loại khác, giá nhôm trên sàn LME tăng 0,4% lên 2.868 USD/tấn, chì CMPB3 tăng 0,1% lên 1.979,50 USD và thiếc tăng 0,3% lên 39.990 USD, trong khi kẽm giảm 0,3% xuống 3.082 USD và niken giảm 0,5% xuống 14.665 USD.

Giá quặng sắt kỳ hạn tăng vào thứ Tư, chấm dứt nhiều phiên giảm điểm, sau khi dữ liệu sản xuất yếu từ Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ hàng đầu, củng cố hy vọng về một gói kích thích mới để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vào năm 2026.

Hợp đồng quặng sắt được giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên (DCE) của Trung Quốc tăng 1,85% ở mức 769 nhân dân tệ (108,90 USD)/tấn sau khi giảm 0,7% vào thứ Ba.

Giá quặng sắt kỳ hạn tháng 1 trên Sàn giao dịch Singapore tăng 0,84% lên 102,65 USD/tấn.

Tình trạng giảm phát tại nhà máy của Trung Quốc, hiện đã bước sang năm thứ ba, càng trầm trọng hơn trong tháng 11/2025, cho thấy nhu cầu nội địa yếu và khó có thể phục hồi sớm.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của nước này trong tháng 11 giảm 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức giảm 2,1% trong tháng 10, và tệ hơn dự báo giảm 2%, theo dữ liệu chính thức.

Trong khi Trung Quốc đặt mục tiêu đạt tăng trưởng kinh tế hàng năm khoảng 5%, một số nhà phân tích dự đoán Bắc Kinh sẽ triển khai một số biện pháp hỗ trợ để thúc đẩy tăng trưởng trong quý đầu tiên năm 2026.

Giá lúa mì Mỹ giảm khoảng 1% xuống mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10 do các nhà phân tích cho biết nguồn cung lương thực toàn cầu đang tăng lên. Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) nâng dự báo về lượng tồn kho cuối kỳ toàn cầu trong báo cáo hàng tháng. USDA cũng nâng dự báo sản lượng lúa mì của Nga, Úc, Canada và một số nhà cung cấp quan trọng khác.

Giá ngô kỳ hạn cũng giảm trong khi giá đậu tương phục hồi từ mức thấp nhất nhiều tuần, một phần được thúc đẩy bởi tin tức về các giao dịch xuất khẩu đậu tương mới của Mỹ.

Kết thúc phiên, giá lúa mì kỳ hạn tháng 3 trên Sở Giao dịch Chicago (CBOT) giảm 5 cent xuống 5,29-1/2 USD/bushel sau khi giảm xuống 5,25-1/4 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 23 tháng 10.

Giá ngô kỳ hạn tháng 3 giảm 3-3/4 cent xuống 4,44-1/4 USD/bushel trong khi giá đậu tương kỳ hạn tháng 1 tăng 4 cent, kết thúc ở mức 10,91-1/4 USD/bushel.

Giá đường thô tăng 0,24 cent, tương đương 1,6%, lên 14,91 cent/lb, sau khi chạm mức thấp nhất gần bốn tuần vào thứ Ba. Giá đường trắng tăng 1,7% lên 426,10 USD/tấn.

Nông dân trồng mía ở Thái Lan, nước xuất khẩu đường lớn thứ hai thế giới sau Brazil, đang chuyển sang trồng sắn do giá giảm mạnh và các cánh đồng ở một số vùng của đất nước đang phải đối mặt với dịch bệnh, theo nhà phân tích Green Pool.

Giá cà phê Robusta tăng 29 USD, tương đương 0,7%, lên 4.138 USD/tấn, sau khi chạm mức thấp nhất trong 2 tháng rưỡi là 4.046 USD. Cà phê Arabica tăng 1% lên 3,723 USD/lb, sau khi chạm mức thấp nhất trong hai tuần vào thứ Hai. 

"Vụ thu hoạch cà phê của Việt Nam đang cho thấy khả năng phục hồi đáng kể. Bất chấp sự chậm trễ do mưa và tình trạng thiếu lao động, triển vọng mùa vụ vẫn tích cực, với dự kiến sản lượng tăng và các chỉ số chất lượng đang có xu hướng tăng lên", một nhà giao dịch cho biết.

Xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 11 giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái do sản lượng hạn chế, tắc nghẽn cảng và tác động chậm trễ từ thuế quan của Mỹ, theo nhóm ngành Cecafe.

Giá cao su Nhật Bản tăng phiên thứ tư liên tiếp nhờ sự phục hồi mang tính kỹ thuật và dữ liệu kinh tế khả quan của Trung Quốc.

Hợp đồng cao su giao tháng 5 trên Sàn giao dịch Osaka (OSE) tăng 0,09% lên 330,7 yên (2,11 USD)/kg. Hợp đồng cao su giao cùng kỳ hạn trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (SHFE) tăng 1,23% lên 15.215 nhân dân tệ (2.154,37 USD)/tấn.

Hợp đồng cao su butadien giao tháng 1 trên sàn SHFE tăng 0,9% lên 10.605 nhân dân tệ/tấn.

Lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung cao su tự nhiên do thời tiết bất lợi ở nước sản xuất chính Thái Lan cũng đã hỗ trợ giá cả. "Tôi nghĩ thực tế là giá hợp đồng tương lai đang bắt kịp thị trường vật chất, vốn đang ở mức khoảng 1.740–1.750 USD/tấn đối với các loại cao su của Indonesia," bà Farah Miller, người sáng lập Helixtap Technologies, cho biết.

Hợp đồng cao su kỳ hạn 1 tháng trên Sở giao dịch Singapore tăng 0,8% lên 172,6 US cent/kg.