Thị trường tài chính – hàng hóa thế giới tháng 9/2025 nhiều biến động

Đồng USD giảm trong phiên 30/9 sau khi dữ liệu kinh tế của Mỹ cho thấy yếu hơn dự kiến, khi các nhà đầu tư chờ đợi khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa, điều này có thể làm gián đoạn việc công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp hàng tháng vào cuối tuần này.

Chỉ số USD kết thúc phiên giảm 0,1% xuống 97,78 USD, nhưng tính chung trong quý 3/2025 tăng 1,1%, mức tăng theo quý lớn nhất kể từ tháng 1/2025.

Đồng euro tăng 0,1% lên 1,1740 USD, nhưng giảm 0,4%, là quý giảm mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

Về cuối tháng 9/2025, đồng bạc xanh chịu sức ép giảm giá bởi chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị Mỹ giảm 3,6 điểm xuống 94,2 trong tháng 9/2025.

Đối với đồng yên, các nhà đầu tư đã xem xét bản tóm tắt ý kiến trong cuộc họp tháng 9của các lãnh đạo Ngân hàng Nhật Bản, trong đó khả năng tăng lãi suất trong ngắn hạn đã được thảo luận. Các nhà giao dịch đang đặt cược 60% vào khả năng lãi suất của Nhật sẽ tăng vào tháng 12.

Phiên 30/9, đồng USD giảm 0,5% so với đồng yên xuống 147,85, tiếp tục đà giảm sau khi công bố Khảo sát Việc làm và Tỷ lệ Luân chuyển Lao động (JOLTS) của Cục Thống kê Lao động. Trong quý 3/2025, đồng USD tăng 2,7%, mức tăng hàng quý tốt nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

Các chiến lược gia của ING cho biết việc bán USD lấy yên có thể trở nên phổ biến khi chính phủ Mỹ bị đóng cửa. Đồng USD tăng 0,7% so với đồng yên trong tháng 9/2025, nhưng giảm gần 6% từ đầu năm đến nay do các nhà đầu tư tin rằng lãi suất của Nhật Bản có thể sẽ tăng chậm, trong khi lãi suất của Mỹ giảm.

"Tỷ giá USD/yên giảm xuống có thể vẫn là giao dịch được ưa chuộng trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa. Đồng USD đã mất 1,5% trong thời gian đóng cửa 2018-2019 và hiện đang giao dịch cao hơn 1% so với giá trị hợp lý ngắn hạn", chiến lược gia Francesco Pesole của ING cho biết.

Đô la Australia tăng 0,6% trong phiên 30/9 lên 0,6615 USD sau khi Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA), cơ quan đã hạ lãi suất vay ba lần trong năm nay, giữ nguyên lãi suất như dự kiến. Ngân hàng cho biết dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát quý 3 có thể cao hơn dự kiến và triển vọng kinh tế vẫn chưa chắc chắn.

Đồng Đô la Australia tăng 0,5% trong quý 3.

Tại châu Âu, đồng bảng Anh không bị ảnh hưởng bởi dữ liệu cho thấy tăng trưởng kinh tế của Anh đã chậm lại còn 0,3% từ tháng 4 đến tháng 6 năm nay, trong khi thâm hụt tài khoản vãng lai tăng trong ba tháng tính đến cuối tháng 6, cao hơn nhiều so với dự kiến, tương đương 3,8% tổng sản phẩm quốc nội, tăng từ mức 2,8% trong quý đầu tiên của năm 2025.

Đồng bảng Anh (GBP) phiên 30/9 tăng 0,1% so với đồng USD ở mức 1,3450 USD và tăng nhẹ so với đồng euro, ở mức 87,28 pence.

Trong quý 3/2025, đồng bảng Anh giảm 2% so với đồng bạc xanh, mức giảm hàng quý tệ nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.

Nguồn tài trợ của chính phủ Mỹ hết hạn vào nửa đêm thứ Ba (30/9) do Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ không đạt được thỏa thuận về trần nợ công.

"Việc đóng cửa chính phủ đã được thị trường định giá khá tốt", Eugene Epstein, giám đốc giao dịch và sản phẩm có cấu trúc khu vực Bắc Mỹ, tại Moneycorp ở New Jersey, cho biết.

"Câu hỏi đặt ra là việc đóng cửa chính phủ sẽ kéo dài bao lâu - liệu chỉ vài ngày như thị trường đang dự đoán hiện tại, hay nó thực sự sẽ kéo dài thành một điều gì đó lớn hơn?"

Tổng thống Mỹ Donald Trump vào thứ Ba đã cảnh báo các nghị sĩ Dân chủ tại Quốc hội rằng việc để chính phủ liên bang đóng cửa vào lúc nửa đêm sẽ cho phép chính quyền của ông thực hiện các hành động "không thể đảo ngược", bao gồm cả việc đóng cửa các chương trình quan trọng đối với họ.

Bộ Lao động và Thương mại Mỹ cho biết các cơ quan thống kê của họ sẽ dừng công bố dữ liệu trong trường hợp đóng cửa một phần, bao gồm cả dữ liệu việc làm tháng 9 - được theo dõi chặt chẽ.

Giá vàng tăng trong phiên 30/9 và dao động gần mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi lo ngại về việc chính phủ Mỹ sắp đóng cửa, trong khi dữ liệu việc làm yếu kém củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.

Giá vàng thỏi tăng 11,5% trong tháng 9, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 8 năm 2011; tính chung trong quý 3/2025 tăng 16,4%.

Phiên 30/9, giá vàng giao ngay tăng 0,3% lên 3.843,43 USD/ounce; vàng giao tháng 12, tăng 0,5% lên 3.873,20 USD.

Trong khi đó, giá bạc giao ngay giảm 1,1% xuống còn 46,42 USD/ounce, nhưng tăng 17% trong tháng 9/2025. Giá bạch kim giảm 2,7% xuống còn 1.576,75 USD và giá palladium giảm 1,5% xuống còn 1.249,37 USD.

"Vàng một lần nữa cho thấy khả năng phục hồi đáng kể, dễ dàng lấy lại mức giảm đầu sau dữ liệu JOLTs của Mỹ không mấy khả quan, vốn sẽ không cản trở việc cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa trong vòng một tháng nữa", Tai Wong, một nhà giao dịch kim loại độc lập, cho biết.

"Việc chính phủ Mỹ đóng cửa một phần làm gia tăng sự bất ổn và làm tăng thêm làn sóng 'mua vàng'."

Số lượng việc làm tại Mỹ tăng nhẹ trong tháng 8, phù hợp với điều kiện thị trường lao động đang dịu đi, có thể cho phép Fed cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng tới.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện đang dự đoán 97% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 10. Vàng không mang lại lợi suất thường tăng giá trong thời kỳ bất ổn và môi trường lãi suất thấp.

Washington vào thứ Ba đã chuẩn bị cho khả năng chính phủ đóng cửa, khi đảng Cộng hòa và đảng Dân chủ vẫn bế tắc và khó có thể đạt được thỏa thuận trước thời hạn ngân sách.

"Bất kỳ sự đóng cửa nào kéo dài đều sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh tế của Mỹ và điều đó khuyến khích Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách, điều này rất có thể sẽ là một yếu tố tích cực cho vàng", Melek nói thêm.

Bộ Lao động Mỹ hôm thứ Hai cho biết cơ quan thống kê của họ sẽ tạm dừng công bố dữ liệu - bao gồm cả báo cáo việc làm hàng tháng được theo dõi chặt chẽ vào thứ Sáu - nếu chính phủ đóng cửa một phần.

Giá dầu giảm trong phiên 30/9 khi nhà đầu tư chuẩn bị cho khả năng dư cung do OPEC+ có thể có kế hoạch tăng sản lượng mạnh hơn vào tháng 10 và việc nối lại xuất khẩu dầu từ khu vực Kurdistan của Iraq qua Thổ Nhĩ Kỳ.

Giá dầu thô Brent kỳ hạn tháng 11, đáo hạn vào ngày 30/9, giảm 95 cent, tương đương 1,4%, xuống còn 67,02 USD/thùng. Dầu Brent kỳ hạn tháng 12 đóng cửa ở mức 66,03 USD.

Giá dầu thô ngọt nhẹ West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ đóng cửa ở mức 62,37 USD/thùng, giảm 1,08 USD, tương đương 1,7%.

Hôm 29/9, giá dầu Brent và WTI đều giảm hơn 3%, mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ ngày 1 tháng 8.

Tính chung trong tháng 9, giá dầu giảm khoảng 5%.

Tại cuộc họp vào Chủ nhật tới, OPEC+ có thể sẽ đẩy nhanh việc tăng sản lượng trong tháng 11, từ mức tăng 137.000 thùng/ngày đã thực hiện trong tháng 10, khi quốc gia dẫn đầu là Saudi Arabia đang nỗ lực giành lại thị phần. Một số nguồn tin cho biết tám thành viên của OPEC+ có thể đồng ý tăng sản lượng trong tháng 11 thêm 274.000-411.000 thùng/ngày, cao gấp hai hoặc ba lần so với mức tăng của tháng 10. OPEC+ khai thác khoảng một nửa lượng dầu của thế giới. Mức tăng có thể lên tới 500.000 thùng/ngày. Trước đó, vào thứ Ba, Bloomberg News đưa tin OPEC+ đang xem xét việc tăng tốc việc tăng thêm 500.000 thùng/ngày.

Trong khi đó, Bộ Dầu mỏ Iraq cho biết, dầu thô đã được vận chuyển qua đường ống từ khu vực bán tự trị Kurdistan ở miền bắc Iraq đến Thổ Nhĩ Kỳ vào thứ Bảy, lần đầu tiên sau hai năm rưỡi, sau khi một thỏa thuận tạm thời được ký kết, phá vỡ bế tắc kéo dài trước đó.

"Giá dầu đang chịu áp lực trước dự đoán OPEC+ sẽ khôi phục sản lượng dầu bổ sung trở lại thị trường, cùng với việc nối lại hoạt động xuất khẩu của người Kurd, do đó nguồn cung bổ sung gia tăng áp lực lên giá thị trường", Andrew Lipow, chủ tịch của Lipow Oil Associates, cho biết.

Thị trường vẫn thận trọng trong những tuần gần đây, cân bằng giữa rủi ro nguồn cung, chủ yếu phát sinh từ các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các nhà máy lọc dầu của Nga, với dự đoán về tình trạng dư cung và nhu cầu yếu.

Trong một diễn biến khác, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã giành được sự ủng hộ của Thủ tướng Israel Netanyahu đối với đề xuất hòa bình cho dải Gaza, nhưng lập trường của Hamas vẫn chưa chắc chắn. Trong một kịch bản lý tưởng, lưu lượng vận chuyển qua Kênh đào Suez sẽ trở lại bình thường sau thỏa thuận hòa bình cho dải Gaza, điều này sẽ loại bỏ một phần đáng kể mức phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, nhà phân tích Tamas Varga của PVM cho biết.

Sản lượng dầu thô của Mỹ tăng lên mức cao mới hàng tháng là 13,64 triệu thùng/ngày trong tháng 7/2025, tăng 109.000 thùng/ngày so với mức kỷ lục trước đó vào tháng 6, dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng hôm thứ Ba cho thấy.

Các nguồn tin thị trường cho biết, dự trữ dầu thô của Mỹ giảm trong khi dự trữ xăng và sản phẩm chưng cất tăng vào tuần trước, trích dẫn số liệu của Viện Dầu khí Mỹ (API) hôm thứ Ba.

• Giá đồng tháng 9/2025 tăng mạnh nhất kể từ đầu năm do nguồn cung gây xáo trộn thị trường

Giá đồng tăng 4,5% trong tháng 9/2025, gần đạt mức cao nhất trong 16 tháng, khi các nhà đầu tư cân nhắc tác động của việc sụt giảm nguồn cung so với dữ liệu yếu kém từ lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc.

Giá đồng đan g được hỗ trợ bởi sự gián đoạn nguồn cung, gần đây nhất là tuyên bố bất khả kháng của Freeport-McMoRan Inc tại mỏ khổng lồ Grasberg ở Indonesia.

Các nhà phân tích của Societe Generale SA cho biết: "Mỏ này ngừng hoạt động càng lâu thì đà tăng giá sẽ càng kéo dài", đồng thời mô tả giá đồng đang "bùng nổ". Sau sự cố ngừng hoạt động tại Grasberg và nhu cầu tăng đều đặn, thị trường có thể sẽ chứng kiến mức thâm hụt hàng năm lớn nhất kể từ năm 2004 trong năm nay.

Khoảng 800.000 tấn bùn gần đây đã tràn vào các đường hầm ngầm tại Grasberg, khiến Freeport phải cắt giảm kế hoạch sản xuất trong năm nay và năm sau.

Trong khi đó, dữ liệu từ Trung Quốc hôm thứ Ba cho thấy hoạt động của các nhà máy đã kéo dài sự suy giảm sang tháng thứ sáu, mức giảm dài nhất kể từ năm 2019. Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) sản xuất chính thức của nước này trong tháng 9 là 49,8 - dưới 50 cho thấy sự suy giảm. Đây là bằng chứng đầu tiên cho thấy xu hướng yếu đi ở nền kinh tế vẫn tiếp diễn đến cuối quý 3.

Ngành đồng đã có một năm đầy biến động, bị ảnh hưởng bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung và những thay đổi trong chính sách thương mại của chính quyền của ông Trump, cả dưới hình thức thuế quan cụ thể theo quốc gia và thuế quan theo ngành nhằm vào một số loại sản phẩm đồng nhập khẩu của Mỹ. Đồng thời, có những kỳ vọng rộng rãi về nhu cầu mạnh hơn, bao gồm cả nhu cầu chuyển đổi năng lượng và các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.

Giá quặng sắt giảm trong phiên 30/9, chịu áp lực từ dữ liệu sản xuất yếu kém của Trung Quốc, nhưng vẫn ghi nhận mức tăng khá tốt trong quý 3/2025 nhờ xuất khẩu trong tháng 7 và tháng 8 của Trung Quốc đạt mức cao.

Hợp đồng quặng sắt giao tháng 1/2026 trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên (DCE) phiên 30/9 giảm 0,64% xuống 780,5 nhân dân tệ (109,58 USD)/tấn.

Hợp đồng này giảm 0,51% trong tháng 9/2025, nhưng kết thúc quý 3 tăng 9,89%.

Giá quặng sắt giao tháng 9 trên Sàn giao dịch Singapore giảm 0,05% xuống 105,25 USD/tấn. Tuy nhiên, tính chung trong quý 3, hợp đồng tăng 12,27%.

Theo một khảo sát chính thức, lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc trong tháng 9 đã suy giảm tháng thứ sáu liên tiếp, cho thấy các nhà sản xuất đang chờ đợi các biện pháp kích thích tiếp theo để thúc đẩy nhu cầu trong nước. Số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới tăng lần đầu tiên kể từ tháng 3, làm giảm bớt một số lo ngại về sự suy yếu gần đây của xuất khẩu.

Một khảo sát khu vực tư nhân của RatingDog cho thấy hoạt động sản xuất của Trung Quốc trong tháng 9 tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 3, với số lượng đơn đặt hàng mới tăng thúc đẩy tăng trưởng sản xuất nhanh hơn.

Các nhà phân tích từ Goldman Sachs cho biết: "Sự cải thiện đáng kể về lợi nhuận trong các lĩnh vực nguyên liệu thô như thép cho thấy các chính sách chống cải cách của chính phủ đang được thực hiện".

Giá đậu tương , ngô và lúa mì kỳ hạn tại Chicago giảm trong phiên 30/9 do báo cáo của Bộ Nông nghiệp Mỹ cho thấy lượng tồn trữ không mấy lạc quan, tiến độ thu hoạch của Mỹ chậm lại và nhu cầu từ Trung Quốc yếu.

Báo của USDA cho thấy nông dân và các nhà chế biến ngũ cốc Mỹ có lượng ngô dự trữ trước vụ thu hoạch mùa thu thấp hơn 13% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù một vụ mùa bội thu kỷ lục đã được dự kiến để bổ sung vào kho dự trữ.

Hợp đồng ngô giao dịch sôi động nhất trên Sàn Giao dịch Chicago (CBOE) giảm 6 US cent xuống 4,15-1/2 USD/bushel, trong khi hợp đồng lúa mì giao dịch tại CBOT giảm 11-1/2 US cent xuống 5,08 USD/bushel. Giá đậu tương trên sàn CBOT giảm 8-3/4 cent xuống còn 10,01-3/4 USD/bushel.

Các nhà phân tích cho biết nhu cầu xuất khẩu đậu tương thấp là yếu tố chính gây áp lực lên giá đậu tương kỳ hạn tương lai.

Giá đường thô tăng 0,5% lên 16,10 cent/lb trong phiên 30/9, là phiên tăng thứ tư liên tiếp. Giá đường trắng tăng 1,3% lên 468,30 USD/tấn. Tính chung trong tháng 9, giá tăng khoảng 2%.

Thị trường đang chờ đợi dữ liệu về sản lượng mía và đường tại Trung Nam Brazil nửa đầu tháng 9 – sẽ được công bố trong vài ngày tới.

Giá cà phê Arabica tăng 3,4 cent, tương đương 1%, lên 3,5895 USD/lb trong phiên 30/9; cà phê Robusta tăng 0,3% lên 4.186 USD/tấn. Tuy nhiên, tính chung trong tháng 9, giá giảm gần 6%. Thị trường đang chờ đợi cuộc họp dự kiến diễn ra trong tuần này giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Brazil Luiz Inacio Lula da Silva, mặc dù ngày họp vẫn chưa được công bố. Cuộc họp dự kiến sẽ thảo luận về mức thuế 50% của Mỹ đối với cà phê Brazil, vốn đã hạn chế thương mại giữa hai nước.

Giá cao su trên thị trường Nhật Bản hầu như không thay đổi vào ngày 30/9 nhưng kết thúc quý giảm do thị trường Thượng Hải ảm đạm trong bối cảnh lo ngại về nền kinh tế Trung Quốc trì trệ. Giá dầu giảm cũng gây thêm áp lực lên thị trường cao su.

Trong phiên này, hợp đồng cao su giao tháng 3 trên Sàn giao dịch Osaka (OSE) giảm 0,1 yên, tương đương 0,03%, xuống còn 305,7 yên (2,06 USD)/kg; tính chung trong quý 3 giá giảm 1,26%.

Hợp đồng cao su giao tháng 1 trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (SHFE) giảm 310 nhân dân tệ, tương đương 2,02%, xuống 15.030 nhân dân tệ (2.110,36 USD)/tấn. Hợp đồng cao su giao tháng 10 trên sàn Singapore, giao tháng 10 giảm 1,5% xuống 171,3 US cent/kg.