Chi tiêu cơ sở hạ tầng của chính phủ và thị trường nhà ở phục hồi đã hỗ trợ tăng trưởng ngay cả khi Trung Quốc đưa ra biện pháp kiềm chế tín dụng đạt kỷ lục do những lo ngại về sự nguy hiểm của việc sử dụng quá nhiều nợ để kích thích nền kinh tế.
Mặc dù, lo ngại về một cuộc hạ cánh cứng các nhà đâu tư đã giảm xuống, những lo ngại vẫn duy trì khi những cải cách quan trọng của Trung Quốc đã không đủ nhanh như cắt giảm công suất dư thừa, trong khi nợ tiếp tục tăng và đồng nhân dân tệ phải chịu áp lực.
Khảo sát các nhà máy vào đầu tuần này đã cho tín hiệu hỗn hợp về sức khỏe của sản xuất, với một số dấu hiệu ổn định nhưng việc làm tại các công ty vẫn tiếp tục giảm tương ứng với nhu cầu yếu trong nước và nước ngoài.
Nền kinh tế không có dấu hiệu phục hồi nhanh chóng, các nhà phân tích kỳ vọng Trung Quốc duy trì tăng chi tiêu cơ sở hạ tầng, nhưng đang đẩy lùi kỳ vọng mở rộng chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương.
"Đà nới lỏng chính sách của Trung Quốc đã lên đến đỉnh điểm. Chúng tôi nghĩ rằng dấu hiệu kết hợp chính sách của chính phủ trong thời gian gần đây nên thực hiện cùng nhau, trong nỗ lực của các nhà hoạch định chính sách nhằm đạt được cả hai mục tiêu ổn định tăng trưởng trong ngắn hạn và tiến bộ về cải cách cơ cấu", UBS các nhà phân tích cho biết trong một báo cáo vào ngày 2/6.
Dữ liệu cho vay và tiền tệ có thể thêm vào các cuộc tranh luận về việc liệu Trung Quốc đã chuyển sang lập trường cẩn trọng hơn do các khoản nợ tăng.
Các khoản vay mới ước tính tăng từ tháng 4, nhưng vẫn thấp hơn mức kỷ lục trong quý đầu tiên. Sau khi cho vay chạm mức thấp 6 tháng 556 tỷ NDT (84,44 tỷ USD) trong tháng 4, các tổng số khoản vay mới trong tháng 5 dự báo 750 tỷ NDT.
Tuy nhiên, tăng trưởng cung tiền M2, có thể đã giảm xuống mức thấp 11 tháng, phù hợp với những kêu gọi gần đây của chính phủ nhằm giảm đòn bẩy. Dự báo M2 tăng 12,5% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 12,8% trong tháng 4.
Thương mại có thể vẫn còn yếu, với kim ngạch ước tính xuất khẩu giảm 3,6%, gấp đôi tốc độ giảm của tháng 4. Nhập khẩu giảm 6,0%, giảm hàng tháng thứ 19 liên tiếp, mặc dù với tốc độ chậm hơn so với mức giảm 10,9% trong tháng 4. Thặng dư thương mại của Trung Quốc dự báo sẽ đạt 58 tỷ USD vào tháng 5.
Sản lượng công nghiệp ước tính tăng 5,9% trong tháng 5, giảm nhẹ so với tháng 4, do chính phủ tiếp tục phê duyệt dự án xây dựng mới.
Tăng trưởng đầu tư và doanh số bán lẻ có thể vẫn ổn định, trong khi lạm phát tiêu dùng ở mức 2,3% không thay đổi nhiều so với tháng 4.
Giảm phát sản xuất có dấu hiệu tiếp tục giảm bớt. Giá tại cổng nhà máy khẩu ước tính giảm 3,3%, chậm hơn so với mức giảm 3,4% vào tháng 4.
Dự trữ ngoại hối có khả năng giảm 20 tỷ USD từ 3,2 nghìn tỷ USD, sau hai tháng tăng nhẹ.
Trung Quốc đã quản lý để ổn định dự trữ nước ngoài sau khi đã giảm kỷ lục 513 tỷ USD vào năm ngoái. Nhưng một đồng đô la mạnh hơn, đang gia tăng kỳ vọng tăng lãi suất của Mỹ, và mối lo ngại mới về áp lực đồng nhân dân tệ mất giá và sự phục hồi trong các luồng vốn.
Đồng nhân dân tệ giảm 1,5% trong tháng 5, mức giảm hàng tháng mạnh nhất kể từ cuối tháng 8/2015, khi đồng tiền bị phá giá, gần mức thấp cuối năm 2011.
Rủi ro về biến động của đồng nhân dân tệ mới đang tăng lên khi một số nhà đầu tư sử dụng các chiến lược sáng tạo để đặt cược vào sự mất giá của đồng nhân dân tệ.
(1 USD = 6,5849 NDT)
Nguồn: VITIC/Reuters