Doanh số bán lẻ Mỹ tăng mạnh nhờ giá xăng cao kỷ lục

Dù phần lớn mức tăng doanh số trong tháng đến từ yếu tố giá cả, báo cáo do Bộ Thương mại Mỹ công bố ngày 21/4 vẫn khiến các nhà kinh tế nâng dự báo tăng trưởng kinh tế quý I/2026. Tuy nhiên, cuộc xung đột giữa Mỹ-Israel và Iran đang phủ bóng lên triển vọng kinh tế trong thời gian tới.

Các chuyên gia dự báo tăng trưởng có thể giảm đáng kể trong quý này khi tác động tích cực từ hoàn thuế suy yếu, đồng thời giá xăng cao khiến người tiêu dùng phải cắt giảm chi tiêu ở các lĩnh vực khác.

Ông James McCann, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Edward Jones, nhận định các hộ gia đình Mỹ vẫn đang duy trì khả năng chi tiêu trong ngắn hạn, phần nào nhờ các khoản hoàn thuế và tiết kiệm, dù đang đối mặt với áp lực giá cả gia tăng.

Theo Cục Thống kê thuộc Bộ Thương mại Mỹ, doanh số bán lẻ tăng 1,7% trong tháng 3/2026 - mức tăng lớn nhất kể từ tháng 3/2025 - sau khi tăng 0,7% trong tháng 2/2026. Con số này cao hơn mức dự báo 1,4% của các nhà kinh tế do Reuters khảo sát.

Tính theo năm, doanh số bán lẻ tăng 4,0% trong tháng 3/2026, nhưng khi điều chỉnh theo lạm phát, mức tăng thực tế chỉ khoảng 0,7%.

Xung đột tại Trung Đông đã đẩy giá dầu toàn cầu tăng hơn 30%, trong khi dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy giá xăng bán lẻ tại Mỹ tăng tới 24,1% trong tháng 3/2026. Chính phủ Mỹ tuần trước cũng công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,9% trong tháng 3/2026, trong đó xăng là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát.

Doanh số bán lẻ mạnh cùng với áp lực lạm phát gia tăng khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ giữ lãi suất cơ bản trong khoảng 3,50% - 3,75% thêm một thời gian.

Trong phiên giao dịch, chứng khoán Phố Wall giảm điểm, đồng USD tăng so với rổ tiền tệ chính, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ phần lớn đi lên.

Theo ước tính của Viện Nghiên cứu Chính sách Kinh tế Đại học Stanford, giá nhiên liệu tăng do xung đột đã khiến chi phí xăng trung bình hàng năm của người Mỹ trong năm nay tăng thêm khoảng 857 USD. Trong khi đó, dữ liệu từ Sở Thuế vụ Mỹ (IRS) cho thấy mức hoàn thuế tính đến ngày 27/3 tăng thêm 351 USD so với cùng kỳ năm 2025.

Báo cáo Beige Book của Fed công bố tuần trước cho thấy nhiều khu vực trong đầu tháng 4/2026 ghi nhận dấu hiệu căng thẳng tài chính của người tiêu dùng và gia tăng sự nhạy cảm với giá cả. Niềm tin tiêu dùng cũng giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tháng 4/2026. Nhiều hộ gia đình đã phải sử dụng tiền tiết kiệm để duy trì chi tiêu, trong khi tăng trưởng tiền lương chậm lại.

Bà Lydia Boussour, chuyên gia kinh tế cấp cao tại EY-Parthenon, cho rằng người tiêu dùng sẽ ngày càng chi tiêu thận trọng hơn. Chi phí nhiên liệu cao đóng vai trò như một dạng “thuế tiêu dùng”, làm giảm chi tiêu và làm suy giảm nhu cầu ở những nhóm hàng nhạy cảm với giá.

Xét theo từng nhóm ngành, doanh số tại các đại lý ô tô tăng 0,5% trong tháng 3, có thể nhờ các chương trình ưu đãi từ nhà sản xuất. Doanh thu tại các cửa hàng nội thất tăng trở lại 2,2%, trong khi các cửa hàng điện tử và thiết bị gia dụng tăng 0,9%. Doanh số tại các cửa hàng vật liệu xây dựng và thiết bị làm vườn tăng 0,7%.

Doanh số bán lẻ trực tuyến tăng 1,0% khi Amazon và nhiều nhà bán lẻ khác triển khai các chương trình khuyến mãi mùa xuân. Doanh thu tại các cửa hàng thực phẩm, hàng tổng hợp, cũng như sản phẩm chăm sóc sức khỏe và cá nhân đều tăng.

Tuy nhiên, doanh số tại nhà hàng và quán bar - nhóm dịch vụ duy nhất trong báo cáo - chỉ tăng nhẹ 0,1% sau khi tăng 0,5% trong tháng 2/2026. Đây được xem là chỉ báo quan trọng về sức khỏe tài chính của hộ gia đình.

Ông Gus Faucher, kinh tế trưởng tại PNC Financial, cho rằng đây thường là lĩnh vực đầu tiên bị cắt giảm khi người tiêu dùng chịu áp lực tài chính. Nếu doanh số trong nhóm này tiếp tục yếu, đó có thể là tín hiệu cảnh báo sớm về về sự suy giảm rộng hơn trong tiêu dùng.

Doanh số tại các cửa hàng đồ thể thao, đồ chơi, nhạc cụ, sách và cửa hàng quần áo gần như không thay đổi.

Doanh số bán lẻ lõi – loại trừ ô tô, xăng, vật liệu xây dựng và dịch vụ ăn uống – tăng 0,7% trong tháng 3/2026, sau khi số liệu tháng 2/2026 được điều chỉnh tăng lên 0,6%.

Sau báo cáo, các nhà kinh tế tại Morgan Stanley đã nâng dự báo tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng quý I/2026 lên mức 1,5% từ 1,1% trước đó. Trong quý IV/2025, chi tiêu tiêu dùng tăng 1,9%.

Trong khi đó, Goldman Sachs nâng dự báo tăng trưởng GDP quý I/2026 thêm 0,5 điểm phần trăm lên 3,3%. Nền kinh tế Mỹ trước đó chỉ tăng trưởng 0,5% trong quý IV/2025. Chính phủ Mỹ dự kiến công bố ước tính sơ bộ GDP quý I/2026 vào tuần tới.