Thị trường tài chính – hàng hóa thế giới tuần tới 19/9/2025

• Yên tăng giá khi BOJ bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất

Đồng USD mạnh lên vào thứ Sáu, tiếp tục đà phục hồi so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt, khi các nhà giao dịch xem xét lại triển vọng ngắn hạn sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong tuần này nhưng lại phát tín hiệu sẽ nới lỏng dần dần trong tương lai.

Chỉ số USD (USD), theo dõi đồng bạc xanh so với sáu đồng tiền chính, tăng 0,3% lên 97,662. Chỉ số này, đã giảm 1% vào thứ Hai và thứ Ba (15 và 16/9) do kỳ vọng Fed có thể nhanh chóng cắt giảm lãi suất, gần như đi ngang trong tuần.

Hôm thứ Tư (17/9), Fed đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất dự kiến nhưng cho thấy chưa cần thiết phải nhanh chóng hạ lãi suất trong những tháng tới. Dự báo lãi suất của Fed, hay còn gọi là "biểu đồ chấm", cho thấy sẽ có hai đợt giảm lãi suất nữa trong năm nay.

Đồng tiền của Mỹ có thể có dư địa để phục hồi hơn nữa sau khi chịu áp lực bán trong những ngày trước quyết định của Fed.

Đồng Bảng Anh giảm giá vào thứ Sáu sau khi khoản vay nợ của Anh tăng mạnh vượt dự báo chính thức, làm phức tạp thêm triển vọng tài chính của nước này, trong khi đồng Yên tăng giá sau khi Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất, bất chấp sự bất đồng quan điểm trong hội đồng quản trị.

Đồng Bảng Anh là một trong những đồng tiền có diễn biến kém nhất trong số các đồng tiền của nhóm G10, phản ánh mối lo ngại của các nhà đầu tư rằng Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves có thể không kiểm soát được ngân sách của mình.

Đồng tiền này giảm 0,6% xuống còn 1,3468 GBP, trong 2 ngày (thứ Năm và Sáu) có mức giảm hai ngày lớn nhất kể từ đầu tháng Tư.

"Mặc dù dữ liệu bán lẻ tháng Tám của Anh cho thấy kết quả khả quan hơn dự kiến, nhưng dữ liệu vay nợ yếu kém của chính phủ Anh đã làm nổi bật những khó khăn mà Bộ trưởng Tài chính Reeves phải đối mặt trong việc trình dự thảo ngân sách Anh vào tháng 11", Jane Foley, chiến lược gia ngoại hối hàng đầu tại Rabobank, cho biết.

Dữ liệu được công bố vào sáng thứ Sáu cho thấy doanh số bán lẻ của Anh trong tháng Tám tăng mạnh hơn dự kiến 0,5%, nhờ thời tiết nắng đẹp, nhưng tăng trưởng doanh số trong tháng Bảy đã được điều chỉnh giảm nhẹ.

Con số vay nợ - mức cao nhất trong năm tháng đầu năm tài chính kể từ năm 2020 - có thể mở đường cho việc tăng thuế tiếp theo.

Đối với Ngân hàng trung ương Nhật Bản, sự bất đồng quan điểm bất ngờ của hai thành viên hội đồng quản trị đối với quyết định giữ nguyên lãi suất đã khiến các nhà đầu tư lo lắng và chuyển hướng sự chú ý trở lại việc BOJ sẽ tăng lãi suất lần tiếp theo vào thời điểm nào.

"Điều này là bất ngờ và cho thấy có lẽ việc tăng lãi suất chính sách có thể diễn ra sớm hơn dự kiến", David Chao, chiến lược gia thị trường toàn cầu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương thuộc Invesco ở Singapore, cho biết.

Ông nói thêm rằng cuộc họp tiếp theo của ngân hàng trung ương Nhật Bản vào ngày 30/10 sẽ là "cơ hội tốt nhất" cho việc tăng lãi suất trong thời gian còn lại của năm 2025.

Sau một phiên giao dịch đầy biến động, đồng yên gần như không đổi trong ngày ở mức 147,975 yên/USD.

Các nhà đầu tư vẫn chưa chắc chắn liệu đường lối chính sách của BOJ có bị ảnh hưởng bởi cuộc đua giành quyền lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền của Nhật Bản vào ngày 4/10 để thay thế Thủ tướng sắp mãn nhiệm Shigeru Ishiba hay không.

Đồng đô la New Zealand tiếp tục đà giảm từ phiên trước, giảm 0,4%, một ngày sau khi dữ liệu kinh tế yếu kém đáng kinh ngạc khiến lợi suất trái phiếu giảm mạnh khi thị trường gia tăng kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất mạnh hơn trong tương lai.

Giá tiền điện tử Bitcoin giảm 2% xuống còn 115.379 USD.

• Giá dầu tăng tuần thứ hai liên tiếp

Giá dầu giảm vào thứ Sáu do lo ngại về nguồn cung dồi dào và nhu cầu giảm làm át đi kỳ vọng rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ kích thích tăng tiêu thụ.

Giá dầu thô Brent kết thúc tuần ở mức 66,68 USD/thùng, giảm 76 cent, tương đương 1,1%. Giá dầu thô ngọt nhẹ của Mỹ đóng cửa ở mức 62,68 USD, giảm 89 cent, tương đương 1,4%.

Mặc dù giảm trong phiên cuối tuần, song giá cả hai loại dầu đều tăng tuần thứ hai liên tiếp.

"Nguồn cung dầu tiếp tục dồi dào và OPEC đang giảm bớt việc cắt giảm sản lượng dầu", Andrew Lipow, chủ tịch của Lipow Oil Associates, cho biết. "Chúng tôi chưa thấy tác động nào từ các lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu dầu thô của Nga".

Fed vào thứ Tư đã cắt giảm lãi suất chính sách 0,25 điểm phần trăm và cho biết sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất do phản ứng với các dấu hiệu suy yếu của thị trường việc làm Mỹ.

Chi phí vay giảm thường thúc đẩy nhu cầu dầu và đẩy giá lên tăng.

John Kilduff, đối tác của Again Capital, cho biết việc Fed cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong tương lai có thể sẽ không thúc đẩy thị trường dầu mỏ vì chúng sẽ làm đồng USD suy yếu hơn nữa, khiến dầu trở nên đắt đỏ hơn khi mua vào.

Ông Kilduff cho biết: "Fed sẽ phải hành động quyết liệt hơn so với trước đây". "Chúng ta cần mức tăng 50 điểm cơ bản để thúc đẩy nhu cầu. Hành động của Fed không thể khiến thị trường dầu thô chuyển hướng sang tăng trưởng do các yếu tố cơ bản của thị trường."

Về phía cầu, tất cả các cơ quan năng lượng, bao gồm cả Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), đều đã bày tỏ lo ngại về nhu cầu suy yếu, làm giảm kỳ vọng về khả năng giá tăng đáng kể trong ngắn hạn, Priyanka Sachdeva, một nhà phân tích tại Phillip Nova, cho biết.

Ông Lipow cũng nhận thấy những tác động về phía cầu. "Mùa bảo dưỡng nhà máy lọc dầu sẽ làm giảm nhu cầu hơn nữa", ông nói.

Các nhà máy lọc dầu đóng cửa các đơn vị sản xuất vào mùa xuân và mùa thu để đại tu, được gọi là bảo dưỡng.

Việc dự trữ dầu chưng cất của Mỹ tăng 4 triệu thùng đã làm dấy lên lo ngại về nhu cầu tại quốc gia tiêu thụ dầu hàng đầu thế giới và gây áp lực lên giá.

Dữ liệu kinh tế mới nhất càng làm tăng thêm lo ngại, với thị trường việc làm tại Mỹ suy yếu trong khi hoạt động xây dựng nhà ở gia đình đơn lẻ giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm vào tháng 8, do tình trạng dư thừa nhà mới chưa bán được.

Giá đồng tăng vào thứ Sáu do dấu hiệu nhu cầu từ Trung Quốc, nước tiêu thụ kim loại hàng đầu, đang cải thiện, nơi người mua đang tìm cách tích trữ hàng tồn kho trước kỳ nghỉ lễ quốc khánh dài.

Giá đồng kỳ hạn ba tháng trên Sàn giao dịch Kim loại London tăng 0,4% lên 9.980 USD/tấn.

Giá kim loại này đã giảm 2% kể từ khi đạt 10.192,50 USD, mức cao nhất trong 15 tháng vào thứ Hai, do các nhà giao dịch chốt lời sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư.

Giá đồng Yangshan, phản ánh nhu cầu đồng nhập khẩu vào Trung Quốc, đã tăng 1,8% lên 57 USD/tấn vào thứ Sáu.

Người tiêu dùng đồng tại Trung Quốc mua kim loại này để dự trữ trước kỳ nghỉ lễ, kéo dài từ ngày 1 đến ngày 8 tháng 10 năm nay.

Giá đồng có thể sẽ dao động trong khoảng từ 9.500 đến 10.500 USD/tấn trong quý IV, trước khi tăng lên 12.000 USD vào năm 2026 do triển vọng đồng USD yếu hơn và sản lượng kim loại tăng không thể bù đắp cho nhu cầu tăng, Citi cho biết trong một báo cáo nghiên cứu.

Citi dự kiến tiêu thụ đồng tinh luyện sẽ tăng 2,9% trong năm tới lên 27,5 triệu tấn, khiến thị trường toàn cầu chuyển sang thâm hụt 308.000 tấn so với mức thặng dư 63.000 tấn của năm nay.

Trong số các kim loại khác, giá nhôm trên sàn LME giảm 0,5% xuống còn 2.671 USD/tấn. Giá đạt mức cao nhất trong sáu tháng vào thứ Ba (là 2.720 USD), khi chênh lệch giá giữa hợp đồng nhôm giao ngay và hợp đồng ba tháng tăng lên 16 USD/tấn, mức cao nhất kể từ tháng Ba. Mức chênh lệch giá trước đó là 5 USD/tấn.

Giá kẽm trên sàn LME giảm 1,1% xuống còn 2.885,50 USD/tấn. Lượng kẽm tồn kho tại các kho hàng đăng ký trên sàn LME đã giảm trong những tháng gần đây, cho thấy thị trường kim loại dùng để mạ kẽm thép đang khan hiếm, mặc dù các nguồn tin trong ngành cho biết nguồn cung trên thị trường vật chất vẫn dồi dào.

Giá chì giảm 0,4% xuống 1.997 USD, thiếc tăng 1,2% lên 34.130 USD, trong khi niken giảm 0,1% xuống 15.260 USD.

Giá quặng sắt kỳ hạn tăng vào thứ Sáu, kết thúc tuần cũng tăng, nhờ nhu cầu thép tăng mạnh và hoạt động bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ lễ tại Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ lớn nhất thế giới.

Hợp đồng quặng sắt giao tháng 1/2026 trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên (DCE) tăng 0,81% lên 807,5 nhân dân tệ (113,54 USD)/tấn. Hợp đồng này kết thúc tuần tăng 0,88%.

Giá quặng sắt giao tháng 9 trên Sàn Singapore tăng 0,27% lên 105,55 USD/tấn, song tính chung cả tuần giảm 0,14%.

Nhu cầu thép đang tăng mạnh khi mùa cao điểm bắt đầu, và việc bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh Trung Quốc đang tiếp tục hỗ trợ ngành kim loại đen. Công ty môi giới Galaxy Futures cho biết nếu nhu cầu ở hạ nguồn phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến từ cuối tháng 9 đến tháng 10, giá thép có thể tiếp tục tăng.

Theo dữ liệu từ công ty tư vấn Mysteel, lượng dự trữ các sản phẩm thép cacbon chính của Trung Quốc đã giảm 0,3% trong giai đoạn từ ngày 12 đến ngày 18 tháng 9 so với tuần trước đó, xuống còn 4,18 triệu tấn.

Sản lượng kim loại nóng trung bình hàng ngày, một chỉ số về nhu cầu quặng sắt, đạt 2,41 triệu tấn trong tuần tính đến ngày 19 tháng 9, tăng 171.900 tấn so với cùng kỳ năm trước, trong khi công suất lò cao tăng 6,29 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, lên 90,35%, theo dữ liệu từ trang thông tin tài chính Trung Quốc Hexun Futures.

Sản lượng quặng sắt thô của Trung Quốc, nhà sản xuất hàng đầu, đã tăng 8,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8, đạt 81,63 triệu tấn, trong khi sản lượng thép thô giảm tháng thứ ba liên tiếp do nhu cầu chậm lại, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc.

Giá đậu nành kỳ hạn tại Mỹ giảm xuống mức thấp nhất hơn một tuần vào thứ Sáu, xóa sạch mức tăng ban đầu sau khi cuộc điện đàm giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình không mang lại tin tức gì về xuất khẩu đậu tương.

Lúa mì cũng giảm trong khi giá ngô đóng cửa trái chiều.

Tính chung cả tuần, giá đậu tương kỳ hạn tương lai giảm 2% và giá ngô giảm 1,4% do vụ thu hoạch mở rộng ở trung tâm vùng Trung Tây nước Mỹ, ngay cả khi các bên tham gia thị trường vẫn đang tranh luận về quy mô vụ mùa năm nay.

Trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago, giá đậu tương giao tháng 11 đã giảm 12 US cent vào thứ Sáu, xuống 10,25-1/2 USD/bushel sau khi chạm mức 10,24 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 11 tháng 9.

Giá ngô giao tháng 12 trên sàn CBOT tăng 1/4 US cent, lên 4,24 USD/bushel, trong khi lúa mì giao tháng 12 giảm 1-3/4 US cent, xuống còn 5,22-1/2 USD/bushel.

Giá đường thô phiên thứ Sáu tăng 0,08 cent, tương đương 0,5%, ở mức 15,46 cent/lb, tính chung cả tuần giảm 2%. Giá đường trắng tăng 0,2% lên 455,70 USD/tấn.

Nguồn cung của các đại lý rất dồi dào, với việc các nhà máy Brazil lựa chọn sử dụng mía để sản xuất chất tạo ngọt thay vì ethanol nhiên liệu sinh học nếu có thể.

Triển vọng vụ mía thuận lợi cho các nhà sản xuất châu Á, bao gồm Ấn Độ và Thái Lan, cũng khiến thị trường thận trọng.

Xuất khẩu đường của Ấn Độ có thể giảm xuống dưới 800.000 tấn trong mùa này, không đạt hạn ngạch 1 triệu tấn, do nguồn cung từ Brazil tăng đẩy giá toàn cầu xuống giảm và làm giảm lượng hàng xuất khẩu của Ấn Độ.

Giá cà phê Arabica kỳ hạn tương lai trên sàn ICE giảm mạnh vào thứ Sáu, tổng cộng giảm 12,7% trong tuần, với dự báo mưa ở một số vùng trồng cà phê của Brazil giúp cải thiện triển vọng cho giai đoạn ra hoa ở quốc gia sản xuất hàng đầu thế giới, và thúc đẩy hoạt động chốt lời của các nhà đầu cơ.

Giá cà phê Arabica kết thúc phiên thứ Sáu 2 giảm 15 US cent, tương đương 4,2%, xuống 3,4625 USD/lb. Ccà phê Robusta giảm 7% xuống còn 4.135 USD/tấn; hợp đồng này đã giảm 10% trong tuần.

Thị trường cũng đang theo dõi sát sao liệu mức thuế 50% đối với cà phê Mỹ nhập khẩu từ Brazil có được duy trì hay không. Mức thuế này đã làm thắt chặt nguồn cung tại Mỹ và đẩy giá lên cao tại quốc gia tiêu thụ mặt hàng này lớn nhất thế giới.

Giá cao su kỳ hạn tương lai Nhật Bản giảm tuần thứ hai liên tiếp, chịu áp lực từ nguồn cung trong mùa khai thác cao điểm tại Đông Nam Á và kỳ vọng nguồn cung từ nước ngoài cũng tăng.

Hợp đồng cao su giao tháng 2 trên Sàn giao dịch Osaka (OSE) giảm 2,2 yên, tương đương 0,71%, xuống 307 yên (2,08 USD)/kg; tính chung cả tuần giá giảm 2,94%.

Hợp đồng cao su giao tháng 1 trên Sàn giao dịch Thượng Hải (SHFE) giảm 95 nhân dân tệ, tương đương 0,61%, xuống 15.535 nhân dân tệ (2.183,94 USD)/tấn.

Hợp đồng cao su kỳ hạn tháng 10 trên Sở Giao dịch Singapore giảm 0,2% xuống 170,3 cent/kg.

Hợp đồng cao su butadien giao tháng 11 trên Sàn giao dịch Thượng Hải giảm 10 nhân dân tệ, tương đương 0,09%, xuống 11.445 nhân dân tệ/tấn.

Nhà sản xuất ô tô Hàn Quốc Hyundai Motor sẽ tìm cách tăng sản lượng tại Mỹ, sản xuất hơn 80% số xe bán ra tại Mỹ vào năm 2030. Nhà sản xuất ô tô lớn thứ ba thế giới về doanh số này đang đặt mục tiêu đạt công suất sản xuất 500.000 xe mỗi năm vào năm 2028 tại nhà máy ở Georgia. Doanh số bán ô tô có thể ảnh hưởng đến sản xuất xe, vốn bao gồm việc sử dụng lốp xe làm từ cao su.