Thị trường tài chính – hàng hóa thế giới tuần tới 28/11/2025

Đồng USD trải qua tuần giảm giá mạnh nhất kể từ cuối tháng 7 khi các nhà giao dịch tăng cường đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 11/2025.

Đồng USD giảm trong tuần này khi các nhà giao dịch nhận định rằng dữ liệu lao động yếu kém của Mỹ sẽ dẫn đến việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, ngay cả khi nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed bày tỏ lo ngại về lạm phát vẫn ở mức cao.

"Có vẻ như với chuỗi công bố thông tin sau khi chính phủ đóng cửa, tình hình nhìn chung khá ảm đạm... dữ liệu nhìn chung chắc chắn nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa", Eric Theoret, chiến lược gia ngoại hối tại Scotiabank ở Toronto, cho biết.

Chính phủ liên bang Mỹ đang công bố một loạt dữ liệu kinh tế tồn đọng sau khi mở cửa trở lại sau 43 ngày đóng cửa kỷ lục.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện dự đoán 87% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sau cuộc họp ngày 9-10 tháng 12, tăng từ mức 71% của một tuần trước.

Các quan chức Fed sẽ bước vào giai đoạn không công bố thông tin vào thứ Bảy trước cuộc họp.

Chỉ số USD, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, giảm 0,09% xuống 99,44, tính chung cả tuần giảm 0,61%, mức giảm lớn nhất kể từ ngày 21 tháng 7.

Tại Nhật Bản, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda dự kiến sẽ có bài phát biểu vào thứ Hai (2/12) và các nhà giao dịch sẽ tập trung vào việc liệu ông có phát tín hiệu về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12 của BOJ hay không, điều này có thể tiếp tục hỗ trợ đồng tiền này.

"Rõ ràng là có rất nhiều dự đoán xung quanh cuộc họp tháng 12 của Ngân hàng Nhật Bản. Liệu họ có tăng lãi suất không? Và cho đến nay, Ueda vẫn khá dè dặt/ôn hòa và chưa thực sự phát tín hiệu về việc tăng lãi suất vào tháng 12", James Lord, Giám đốc Chiến lược Ngoại hối và Thị trường mới nổi tại Morgan Stanley, cho biết.

"Nhưng với tỷ giá USD/yên ở mức này và gói tài chính được chính phủ công bố, có khả năng chúng ta sẽ thấy BOJ quyết định tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12", Lord nói. Chính phủ của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi hôm thứ Sáu hoàn tất ngân sách bổ sung 117 tỷ USD cho năm tài chính này để tài trợ cho gói kích thích kinh tế khổng lồ, phần lớn trong số đó sẽ được tài trợ thông qua việc phát hành nợ mới.

Đồng yên Nhật (JPY) tăng 0,14% so với đồng bạc xanh, lên 156,09 JPY đổi 1 USD.

Đồng euro EUR tăng 0,06% lên 1,1602 USD.

Đồng bảng Anh gần như không thay đổi ở mức 1,3237 USD, tính chung cả tuần tăng mạnh nhất kể từ đầu tháng 8 với mức tăng 1,09%, sau khi Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves công bố kế hoạch ngân sách trong tuần này.

"Rõ ràng (ngân sách) thu hút rất nhiều sự chú ý, nhưng cũng có cảm giác như rất nhiều tin xấu được phản ánh vào giá. Và nhìn chung", Theoret nói.

Reeves vào thứ Năm phản bác lại những lời chỉ trích về kế hoạch chi tiêu của chính phủ, kế hoạch này sẽ tài trợ cho chi tiêu phúc lợi bổ sung bằng cách tăng gánh nặng thuế của chính phủ lên mức cao nhất kể từ sau Thế chiến thứ hai.

Đồng đô la Canada tiếp tục tăng giá sau khi dữ liệu cho thấy nền kinh tế Canada trong quý 3 tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn nhiều so với dự kiến do xuất khẩu dầu thô và chi tiêu của chính phủ thúc đẩy hoạt động kinh tế. Đồng đô la Canada (CAD) gần đây nhất tăng 0,39% so với đồng USD, đạt mức 1,398 CAD/USD.

Trên thị trường tiền điện tử, giá Bitcoin (BTC) giảm 0,38% xuống 91.052 USD.

Giá vàng giao ngay trong phiên thứ 6 tăng 1% lên mức cao nhất trong hai tuần do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản không sinh lời này, trong khi giá bạc đạt mức cao kỷ lục mới.

Kết thúc phiên này, giá vàng giao ngay tăng 1,3% lên 4.210,94 USD/ounce, sau khi đạt mức giá cao nhất kể từ ngày 13 tháng 11 lúc đầu phiên. Tính chung cả tuần, giá vàng tăng 3,6%, trong cả tháng 11 tăng 5,2%, là tháng tăng thứ tư liên tiếp.

Giá bạc đạt mức cao kỷ lục mới là 56,78 USD/ounce, tăng 6,1% trong phiên và 16,6% trong tháng.

Giá vàng giao tháng 2 tăng 1,3% lên 4.254,9 USD/ounce.

"Dự đoán là nền kinh tế sẽ tiếp tục tăng trưởng chậm lại vào năm 2026, và Cục Dự trữ Liên bang rất có thể sẽ cắt giảm lãi suất, điều này đang thu hút một số nhà đầu tư quay trở lại" với vàng, Bart Melek, giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, cho biết.

Vàng thường hoạt động tốt trong môi trường lãi suất thấp.

Những phát biểu ôn hòa gần đây của Thống đốc Fed Christopher Waller và Chủ tịch Fed New York John Williams, cùng với dữ liệu kinh tế yếu đi sau đợt đóng cửa chính phủ Mỹ gần đây, củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

Trong khi đó, "các biểu đồ kỹ thuật của bạc trong khoảng một tuần qua chuyển sang xu hướng tăng giá, và điều đó đang thu hút các nhà đầu cơ dựa trên biểu đồ vào vị thế mua của thị trường bạc", Jim Wyckoff, nhà phân tích cấp cao tại Kitco Metals, cho biết.

Nhu cầu vàng giảm nhẹ trên khắp các thị trường lớn của châu Á trong tuần này, do giá cao hạn chế sức mua bán lẻ mặc dù mùa cưới ở Ấn Độ bắt đầu. Tại Trung Quốc, việc bãi bỏ miễn thuế mua vàng làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng.

Giá bạch kim tăng 4% lên 1.672,50 USD, tăng 10,7% trong tuần, trong khi giá palladium Xtăng 0,8% lên 1.450,16 USD và tăng 5,6% trong tuần.

Giá đồng tăng lên mức cao kỷ lục trên 11.200 USD một tấn vào thứ Sáu, do nguồn cung kim loại này bên ngoài Mỹ bị thắt chặt và đồng USD yếu đi.

Giá đồng kỳ hạn ba tháng trên Sàn giao dịch Kim loại London đầu phiên tăng 2,5% lên 11.210,50 USD, vượt qua mức đỉnh kỷ lục trước đó là 11.200 USD vào ngày 29 tháng 10. Cuối phiên, giá tăng 2,3% lên 11.188,50 USD, tính chung cả tuàn tăng 3,8% và tăng 2,8% trong tháng 11.

Natalie Scott-Gray, nhà phân tích kim loại cấp cao tại công ty môi giới StoneX, cho rằng mức tăng kỷ lục này là nhờ những tin tức tích cực từ hội nghị Cesco tại Thượng Hải và việc đồng tinh chế được chuyển sang Mỹ, khiến các khu vực khác bán khống - tất cả đều trong bối cảnh triển vọng kinh tế vĩ mô thuận lợi và các yếu tố cơ bản tích cực.

"Tuy nhiên, chúng tôi thận trọng khi giao dịch này được phản ánh vào giá. Việc giá tăng đột biến sẽ khó có thể duy trì trong suốt năm 2026", Scott-Gray nói thêm.

Cơ quan thống kê của Chile, nhà sản xuất hàng đầu thế giới, cho biết sản lượng đồng của nước này trong tháng 10 giảm 7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tại Trung Quốc, các nhà máy luyện kim lớn đồng ý cắt giảm sản lượng hơn 10% vào năm tới do vấn đề chi phí xử lý.

Đồng USD giảm mạnh cũng đang tiếp tục hỗ trợ giá kim loại, trong đó có đồng.

Giá thiếc trên sàn LME tăng 3,3% lên 39.235 USD/tấn vào cuối phiên thứ Sáu, sau khi có lúc đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2022 do những đồn đoán về sự gián đoạn nguồn cung tại Cộng hòa Dân chủ Congo làm dấy lên lo ngại về tình trạng thiếu hụt, ngay cả khi các thương nhân cho biết những đồn đoán về tình trạng bất khả kháng tại mỏ Bisie là không đúng sự thật.

Giá nhôm tăng 1,4% lên 2.868,50 USD, giá kẽm tăng 1,2% lên 3.052,50 USD, giá niken tăng nhẹ 0,1% lên 14.840 USD, trong khi giá chì giảm 0,3% xuống 1.979 USD.

Giá quặng sắt trên thị trường châu Á vào thứ Sáu, nhưng ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp nhờ nhu cầu mạnh gần đây vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng.

Hợp đồng quặng sắt giao tháng 1 trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên (DCE) của Trung Quốc, giảm 0,19% xuống 794 nhân dân tệ (112,18 USD)/tấn. Hợp đồng này tăng 1,14% trong tuần.

Giá quặng sắt kỳ hạn tháng 12 trên Sàn giao dịch Singapore giảm 0,89% xuống 105,75 USD/tấn,. Hợp đồng này tăng 1,73% trong tuần.

Theo công ty môi giới Galaxy Futures của Trung Quốc, nhu cầu cơ sở hạ tầng tại Trung Quốc gần đây tăng, dẫn đến sự cải thiện rõ rệt về nhu cầu thép, với giá dự kiến sẽ theo các yếu tố cơ bản trong ngắn hạn.

Lượng tồn kho 5 sản phẩm thép cacbon chính do các nhà máy thép Trung Quốc nắm giữ tính đến thứ Năm giảm 2,5% trong tuần thứ bảy liên tiếp xuống 3,9 triệu tấn, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 1, theo dữ liệu từ công ty tư vấn Mysteel của Trung Quốc.

Theo dữ liệu của SteelHome, tổng lượng quặng sắt dự trữ tại các cảng trên khắp Trung Quốc giảm 0,42% so với tuần trước, xuống khoảng 139 triệu tấn, tính đến ngày 28 tháng 11.

Về phía cung, các chuyến hàng từ các nhà sản xuất hàng đầu là Úc và Brazil đều giảm, trong khi số lượng tàu cập cảng là 115, giảm 8 tháng so với tháng trước, theo công ty môi giới Everbright Futures của Trung Quốc.

Giá quặng sắt kỳ hạn gần đây giảm do lo ngại về lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc, nhưng đà giảm được hạn chế khi Bloomberg đưa tin rằng các nhà hoạch định chính sách có thể đưa ra các biện pháp hỗ trợ mới, theo các nhà phân tích từ ANZ.

Giá ngô kỳ hạn trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBTO) đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng 6 nhờ nhu cầu xuất khẩu của Mỹ tăng, trong khi giá đậu tương kỳ hạn cũng tăng.

Bộ Nông nghiệp Mỹ cho biết các nhà xuất khẩu bán 273.988 tấn ngô Mỹ cho những người mua chưa xác định, giao hàng trong vụ 2025-2026. Cơ quan này cũng xác nhận các nhà xuất khẩu bán 312.000 tấn đậu tương Mỹ cho Trung Quốc, giao hàng trong vụ 2025-2026.

Trước đó, USDA báo cáo doanh số xuất khẩu ngô của Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 16 tháng 10 là 2,8 triệu tấn cho niên vụ 2025-26 và 571.500 tấn cho niên vụ 2026-27.

Kết thúc phiên, giá ngô tăng 2-1/2 cent lên 4,47-3/4 USD/bushel, sau khi tăng lên 4,48-1/2 USD trước đó, mức cao nhất kể từ ngày 2 tháng 6. Hợp đồng này tăng 2,3% trong tuần.

Giá đậu tương tăng 6-1/4 cent lên 11,37-3/4 USD/bushel, và giá lúa mì giảm 2 cent xuống 5,38-1/2 USD/bushel. Trong tuần, giá đậu tương tăng 1,1% và giá lúa mì giảm 0,2%.

Giá đường thô tăng 0,07 cent, tương đương 0,5%, lên 15,21 cent/lb, ghi nhận mức tăng 2,9% trong tuần. Tuy nhiên, giá đường trắng giảm 0,2% xuống 435,50 USD/tấn, tính chung cả tuần tăng 2,7%.

“Các nhà phân tích bắt đầu điều chỉnh giảm dự báo về thặng dư toàn cầu trong niên vụ 2025/26", công ty môi giới ADM ISI cho biế, và thêm rằng, tính tới đầu tháng 11, khi giá chạm mức thấp kỷ lục, giá đường đã giảm 50% so với mức cao nhất trong 12 năm đạt được vào tháng 11 năm 2023. Công ty môi giới này cho biết sự sụt giảm này "chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh tăng giá".

Giá cà phê Robusta chốt phiên tăng 26 USD, tương đương 0,6%, lên 4.565 USD một tấn, tính chung cả tuần tăng 1%, sau khi tăng 6,4% vào tuần trước do mưa lớn ở Việt Nam. Cà phê Arabica tăng 0,4% lên 3.812 USD/lb; tính chung cả tuần giá arabica tăng 3,2%.

Các đại lý lưu ý rằng vụ thu hoạch ở Việt Nam vẫn bị trì hoãn sau mưa, lũ lụt và lở đất.

Giá cao tại Nhật Bản tăng vào thứ Sáu và ghi nhận tuần tăng thứ tư liên tiếp do lũ lụt ở Thái Lan, quốc gia sản xuất hàng đầu thế g iowis, làm gián đoạn nguồn cung.

Hợp đồng cao su giao tháng 5 trên Sàn giao dịch Osaka (OSE) tăng 5,9 yên, tương đương 1,75%, lên 342,9 yên (2,19 USD)/kg; tính chung cả tuần tăng 2,27%.

Hợp đồng cao su giao tháng 1 trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải (SHFE) tăng 185 nhân dân tệ, tương đương 1,22%, lên 15.410 nhân dân tệ (2.177,23 USD)/tấn.

Hợp đồng cao su tháng trước 12 trên sàn Singapore giảm 1,7% xuống 174 US cent/kg.

Hợp đồng cao su butadien giao tháng 1 trên sàn SHFE tăng 65 nhân dân tệ, tương đương 0,63%, lên 10.415 nhân dân tệ/tấn.

Lũ lụt nghiêm trọng ở miền nam Thái Lan có thể làm giảm sản lượng cao su của quốc gia sản xuất cao su lớn nhất thế giới này tới 90.000 tấn, trị giá 4,5 tỷ baht (140 triệu USD).