Theo số liệu Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, sản lượng công nghiệp tháng 8/2026 tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức tăng 4,5% trong tháng 7/2026 và vượt dự báo 4,8%. Động lực chính đến từ sản xuất thiết bị và các ngành công nghệ cao.
Ngược lại, doanh số bán lẻ - thước đo hoạt động tiêu dùng - chỉ tăng 0,4%, chậm lại so với mức 0,6% trong tháng 7/2026 và thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 0,8%. Thị trường bất động sản tiếp tục suy yếu, làm giảm nhu cầu trong nước và hạn chế đà tăng trưởng.
Tăng trưởng GDP quý II/2026 chỉ đạt 4,3%, mức thấp nhất trong hơn 3 năm và dưới ngưỡng thấp của mục tiêu tăng trưởng cả năm 4,5-5%. Giới phân tích cho rằng nếu tháng 9 không ghi nhận mức tăng trưởng đột biến, kinh tế Trung Quốc có thể tiếp tục tăng trưởng chậm trong quý III/2026.
Oxford Economics hạ 0,1 điểm phần trăm dự báo tăng trưởng kinh tế Trung Quốc năm 2026 xuống 4,7%, đồng thời giảm dự báo năm 2027 từ 4,6% xuống 4,3%, do thị trường bất động sản suy thoái kéo dài dù đầu tư công tăng mạnh hơn.
Sự suy yếu của đầu tư là một điểm đáng lo ngại khác. Đầu tư tài sản cố định, bao gồm đầu tư cơ sở hạ tầng và bất động sản, giảm 7,2% trong 8 tháng đầu năm 2026, mức giảm sâu nhất kể từ tháng 4/2020. Riêng đầu tư bất động sản giảm 19,9% so với cùng kỳ năm trước. Giá nhà mới tiếp tục giảm so với tháng trước, cho thấy thị trường nhà ở vẫn chưa thoát khỏi đợt suy thoái kéo dài.
Trong bối cảnh đó, xuất khẩu và làn sóng đầu tư phục vụ hạ tầng AI đang trở thành điểm tựa quan trọng cho tăng trưởng. Đầu tư vào các ngành công nghệ cao tăng 5,2% trong 8 tháng đầu năm. Sản lượng pin lithium-ion tăng 57,2%, trong khi sản lượng robot công nghiệp tăng 34,6% so với cùng kỳ.
Đà tăng trưởng của công nghệ cao phản ánh định hướng của Bắc Kinh nhằm chuyển nguồn lực sang lĩnh vực sản xuất tiên tiến, giảm phụ thuộc vào bất động sản và tăng khả năng tự chủ công nghệ. Tuy nhiên, đầu tư vào công nghệ cao chưa chuyển thành mức tăng tương ứng về thu nhập hộ gia đình hay sự ổn định việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp khảo sát tại khu vực thành thị tăng lên 5,3% trong tháng 8, từ 5,2% trong tháng 7.
Hoạt động sản xuất nhà máy dù cải thiện vẫn nằm trong vùng suy giảm, trong khi khu vực dịch vụ tiếp tục trì trệ. Tăng trưởng tín dụng cũng chịu ảnh hưởng từ nhu cầu trong nước yếu. Bốn cơn bão đổ bộ vào Trung Quốc trong tháng 8 còn gây gián đoạn hoạt động sản xuất và logistics tại khu vực ven biển phía Đông.
Kinh tế Trung Quốc đồng thời đối mặt với những trở ngại từ bên ngoài, gồm xung đột Trung Đông, giá dầu cao và chu kỳ thắt chặt tiền tệ trên toàn cầu khiến chi phí vay vẫn ở mức cao. Bắc Kinh đã đẩy nhanh phát hành trái phiếu Chính phủ và mở rộng chương trình hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp tư nhân nhỏ và người tiêu dùng. Ngân hàng trung ương cũng cam kết tăng cường hỗ trợ chính sách, nhưng chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc giảm lãi suất điều hành hoặc tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
Barclays nhận định việc các nhà hoạch định chính sách chưa sẵn sàng triển khai các biện pháp kích thích tiêu dùng mạnh hơn có thể khiến quá trình điều chỉnh của nền kinh tế kéo dài.