Theo khảo sát tháng 9/2026 của Reuters với 30 nhà kinh tế và chuyên gia phân tích, giá dầu Brent được dự báo bình quân 89,05 USD/thùng trong năm 2026, cao hơn so với các dự báo trước đó, trong khi giá dầu WTI được dự báo ở mức 83,90 USD/thùng. Biên độ dao động giá dầu Brent bình quân trong khoảng 77,27-97,6 USD/thùng.
Nhiều chuyên gia cho rằng thị trường ngày càng nhận định khả năng khôi phục hoàn toàn hoạt động xuất khẩu dầu qua eo biển Hormuz trong ngắn hạn là thấp, khiến các nước tiêu thụ phải sử dụng lượng dầu tồn kho để bù đắp phần thiếu hụt nguồn cung.
Theo Suvro Sarkar, phụ trách nghiên cứu năng lượng tại DBS Bank, ngân hàng này không kỳ vọng xung đột được giải quyết trong 3-6 tháng tới, đồng thời cảnh báo rủi ro giá dầu tăng mạnh nếu xung đột tiếp tục leo thang.
HSBC dự báo hoạt động vận chuyển sẽ chỉ cải thiện dần, trong khi Hormuz vẫn bị hạn chế về cơ cấu. Dòng dầu qua khu vực này sẽ phục hồi chậm và vẫn thấp đáng kể so với mức 19-20 triệu thùng/ngày trước xung đột.
Trong khi đó, Goldman Sachs ước tính xuất khẩu dầu từ Vùng Vịnh, gồm cả lượng dầu được vận chuyển bởi những tàu tắt thiết bị phát tín hiệu vị trí, đã phục hồi lên 23,3 triệu thùng/ngày trong tuần qua, tương đương mức bình quân năm 2025. Ngân hàng này cho biết xuất khẩu đã tăng gấp đôi trong tháng 9/2026.
Tồn kho Trung Quốc là biến số lớn
Tồn kho dầu của Trung Quốc được nhiều chuyên gia coi là một trong những yếu tố bất định lớn nhất đối với thị trường trong năm tới. Trong phần lớn thời gian xung đột, nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới đã sử dụng lượng dầu dự trữ lớn tích lũy trước đó, qua đó giảm nhu cầu cạnh tranh mua dầu trên thị trường quốc tế.
Xu hướng này bắt đầu đảo chiều khi nhập khẩu dầu của Trung Quốc tăng trong hai tháng qua, lên gần 9 triệu thùng/ngày trong tháng 8/2026, dù vẫn thấp hơn mức thông thường.
Theo Davide Tabarelli, Chủ tịch Nomisma Energia, tồn kho của Trung Quốc hiện là biến số khó dự đoán nhất, nhưng lượng dự trữ này có giới hạn và không thể đáp ứng toàn bộ nhu cầu trong mùa Đông. Do đó, Trung Quốc được dự báo sẽ tăng mua dầu từ mức hiện nay.
Nguồn cung vẫn là yếu tố chính
Dù lo ngại về kinh tế toàn cầu gia tăng, phần lớn chuyên gia vẫn cho rằng rủi ro nguồn cung sẽ là yếu tố chi phối giá dầu trong năm 2026, thay vì sự suy yếu của nhu cầu.
Theo EIU, tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại và hoạt động sản xuất suy yếu sẽ tiếp tục hạn chế tăng trưởng nhu cầu dầu. Những yếu tố này được dự báo sẽ ngăn giá dầu tiến sát các mức đỉnh ngay sau khi xung đột bùng phát, dù căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao.
EIU cũng dự báo tồn kho dầu toàn cầu sẽ giảm đáng kể trong năm 2026 khi các nước tiêu thụ sử dụng cả nguồn dự trữ khẩn cấp và thương mại để bù đắp lượng dầu xuất khẩu từ Vùng Vịnh bị thiếu hụt.
Phần lớn chuyên gia dự báo thị trường dầu sẽ trở lại trạng thái dư cung trong năm 2027, khi hoạt động vận chuyển cải thiện, sản lượng dầu Vùng Vịnh dần phục hồi và nguồn cung ngoài OPEC tiếp tục tăng.