Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống, tăng 2% so với cùng kỳ năm 2025, phù hợp với dự báo của thị trường và thấp hơn mức tăng 2,4% của tháng 12/2025.
Sự giảm tốc này chủ yếu do tác động của các biện pháp trợ giá nhiên liệu, việc bãi bỏ phụ phí thuế xăng và hiệu ứng so sánh với mức tăng mạnh của giá thực phẩm năm ngoái.
Một chỉ số khác loại trừ cả thực phẩm tươi sống và nhiên liệu - được BOJ theo dõi sát sao như thước đo tốt hơn của lạm phát do cầu kéo - tăng 2,6% trong tháng 01/2026 so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức này đã giảm so với 2,9% của tháng 12/2025 và tương đương mức thấp ghi nhận hồi tháng 2/2025, khi giá thực phẩm đã ổn định.
Lạm phát dịch vụ duy trì ở mức 1,4%, trong đó giá dịch vụ tư nhân tăng 1,9%, giảm nhẹ so với 2% trước đó. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn thận trọng trong việc chuyển phần chi phí lao động tăng cao sang người tiêu dùng.
Tính chung, lạm phát toàn phần giảm xuống 1,5% trong tháng 01/2026 từ mức 2,1% của tháng 12/2025, lần đầu tiên giảm xuống dưới mục tiêu 2% của BOJ trong gần bốn năm.
Dữ liệu mới bổ sung thêm những dấu hiệu trái chiều trong nền kinh tế, vốn hầu như không tăng trưởng trong quý IV/2025, nhưng xuất khẩu đã tăng mạnh và niềm tin của các nhà sản xuất đã được cải thiện trong những tháng đầu năm.
Sau khi chấm dứt chương trình kích thích quy mô lớn kéo dài một thập kỷ vào năm 2024, BOJ đã từng bước nâng lãi suất, bao gồm cả đợt tăng hồi tháng 12, dựa trên đánh giá rằng Nhật Bản đang tiến gần hơn tới mục tiêu lạm phát bền vững 2% đi kèm tăng lương.
Ông Abhijit Surya, chuyên gia kinh tế cấp cao khu vực Châu Á - Thái Bình Dương tại Capital Economics, nhận định với dấu hiệu áp lực giá dịu lại, BOJ sẽ không vội nối lại chu kỳ tăng lãi suất. Tuy nhiên, ông vẫn cho rằng các điều kiện cần thiết để nâng lãi suất có thể xuất hiện vào giữa năm.
Đồng yên giảm nhẹ ngay sau khi dữ liệu được công bố nhưng sau đó phục hồi, giao dịch quanh mức 155,10 yên/USD.
BOJ đã chấm dứt chính sách kích thích tiền tệ kéo dài một thập kỷ vào năm 2024 và nâng lãi suất nhiều lần, với nhận định rằng Nhật Bản đang tiến gần hơn tới mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững.
Tuy nhiên, các yếu tố tác động đến lạm phát hiện nay khá trái chiều. Trợ cấp nhiên liệu của chính phủ có thể giữ lạm phát dưới 2% trong vài tháng tới, trong khi đồng yên yếu lại làm gia tăng chi phí nhập khẩu.
Đa số nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters dự báo BOJ sẽ nâng lãi suất điều hành lên 1% từ mức 0,75% hiện nay vào cuối tháng 6/2026. Thị trường đang định giá khoảng 70% khả năng tăng lãi suất vào tháng 4/2026.
Thủ tướng Sanae Takaichi tuần này bày tỏ kỳ vọng BOJ phối hợp với chính phủ để đạt được mục tiêu lạm phát 2% bền vững đi kèm tăng lương, dù không đưa ra yêu cầu cụ thể về việc duy trì lãi suất thấp.
Trong khi đó, ông Toru Suehiro, nhà kinh tế trưởng tại Daiwa Securities, cho rằng BOJ có thể hạ dự báo lạm phát trong tháng 4/2026 khi áp lực từ đồng yên yếu đã giảm so với thời điểm đưa ra dự báo hồi tháng 01/2026. Theo ông, “rào cản cho các đợt tăng lãi suất bổ sung hiện khá cao” và khả năng nâng lãi suất trong tháng 3/2026 hoặc tháng 4/2026 là tương đối thấp.