Do lo ngại về nguồn cung đường vẫn dồi dào với triển vọng bức tranh vụ mía ở Brazil tươi sáng hơn nhờ ảnh hưởng của El Nino gây mưa nhiều tại đây, giá đường thế giới vào tháng 12/2023 đã giảm 24% xuống 20,58 USD/lbs, mức thấp nhất trong cả năm 2023.
Tuy nhiên, đến tháng 1/2024, Hiệp hội các nhà máy đường Ấn Độ (ISMA) báo cáo sản lượng đường niên vụ 2023/2024 của Ấn Độ trong khoảng thời gian từ ngày 15/10/2023 – 15/01/2024 giảm 5,3% xuống 14,95 triệu tấn làm dấy lên lo ngại về thiếu hụt nguồn cung đường.
Ngoài ra, vào ngày 18/01/2024, Chính phủ Ấn Độ đã quyết định áp thuế xuất khẩu 50% đối với sản phẩm mật rỉ đường, cho thấy dấu hiệu lệnh hạn chế xuất khẩu đường của Ấn Độ vẫn chưa có khả năng dỡ bỏ trong tương lai gần. Điều này càng làm củng cố thêm những lo ngại về nguồn cung đường tại quốc gia này.
Thêm vào đó, việc giá dầu thô tăng trở lại từ đầu tháng 1/2024 cũng làm tăng sức hấp dẫn của việc sản xuất nhiên liệu sinh học Ethanol, tạo ra áp lực gián tiếp đối với nguồn cung đường thế giới. Theo đó, giá đường thế giới đã bật tăng 16% đạt mức 23.91 USD/lbs trong tháng 1/2024.
Giá đường trong nước đã điều chỉnh giảm sau một thời gian tăng theo giá đường thế giới, tuy nhiên mức độ sụt giảm được ghi nhận thấp hơn so với giá đường thế giới và vẫn giữ ở mức 21.200 – 21.800 VND/kg trong tháng 12/2023 – 01/2024.
Theo đánh giá của Chứng khoán Phú Hưng, triển vọng sản lượng sản xuất trong năm 2024 vẫn tích cực khi sản lượng mía đưa vào chế biến trong niên vụ 2023/24 dự kiến tăng 9% đạt 10,6 triệu tấn, đường thành phẩm dự kiến tăng 10% đạt hơn 1 triệu tấn – mức cao nhất từ niên vụ 2019/20 đến nay. Do đó, nguồn cung đường trong nước dự kiến vẫn được bổ sung dồi dào, giá đường trong nước khó bật tăng mạnh trở lại và có thể điều chỉnh giảm nhẹ theo biến động của giá đường thế giới trong năm 2024.
Chứng khoán Phú Hưng cho rằng giá đường thế giới trong năm 2024 vẫn sẽ tiếp tục xu hướng giảm khi El Nino dự kiến kéo dài đến giữa năm 2024. Thời tiết dự kiến sẽ chuyển sang pha trung tính và thuận lợi hơn cho việc trồng mía, phần nào giúp bức tranh nguồn cung đường tại Ấn Độ và Thái Lan tươi sáng hơn.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, giá đường dự kiến vẫn sẽ neo cao khi lo ngại về thiếu hụt nguồn cung đường ở Ấn Độ vẫn sẽ tiếp diễn đến hết Q1/2024. Ngoài ra, theo Unica, tính đến tháng 12/2023, sản lượng đường niên vụ 2023/24 của Brazil đã tăng 25,4% YoY lên hơn 42 triệu tấn.
Tổ chức Đường Quốc tế ISO cũng đã nâng ước tính sản lượng đường toàn cầu niên vụ 2023/24 lên 179,9 triệu tấn so với mức ước tính trước đó là 174,8 triệu tấn, cắt giảm mức thâm hụt đường toàn cầu niên vụ 2023/24 xuống 0,3 triệu tấn từ dự báo trước đó là 2., triệu tấn. Các yếu tố này sẽ hỗ trợ ổn định nguồn cung đường và ngăn cản đà tăng giá đường thế giới trong năm 2024.
Qua đó, PHS cho rằng giá đường trong nước trong năm 2024 sẽ điều chỉnh giảm theo biến động của giá đường thế giới.
Kết thúc năm 2023, nhờ hưởng lợi từ việc thiếu hụt nguồn cung và tăng giá đường trong giai đoạn vừa qua, QNS ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận đều tăng trưởng mạnh mẽ, lần lượt đạt 10.023 tỷ đồng tăng 21% so với cùng kỳ và 2.189 tỷ đồng tăng 70%. Biên lợi nhuận gộp năm 2023 tăng 370 điểm phần trăm lên mức 33% nhờ sự hỗ trợ tích cực từ mảng đường, với biên lợi nhuận gộp mảng đường năm 2023 tăng lên mức 30% từ mức 19% vào năm 2022.
Trong năm 2024, QNS vẫn sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực với động lực tăng trưởng chính sẽ đến từ mảng đường. Dù vẫn ghi nhận rủi ro giảm giá đường nội địa trong năm nay, kì vọng giá đường niên vụ 2023/24 vẫn cao hơn so với niên vụ 2018/19 và 2019/20. Sản lượng mía đường của QNS trong năm 2024 cũng dự kiến tăng lên khi QNS mở rộng vùng nguyên liệu mía tại tỉnh Gia Lai, nâng diện tích mía toàn vùng lên 30.000 – 40.000 ha trong niên vụ 2023/2024 (+54% so với niên vụ trước).
Ngoài ra, QNS ghi nhận tỷ suất cổ tức ở mức cao (khoảng 8%) cũng là một điểm đáng chú ý cho các nhà đầu tư.