Báo cáo của công ty cổ phần chứng khoán TPHCM (HSC) ngày 13/8 dẫn lời ông Nguyễn Tiến Đông, Vụ trưởng Vụ Tín dụng cho biết từ đầu năm đến ngày 10/8 tín dụng tăng 8,3% (tăng trưởng từ đầu năm 2014 đến cuối tháng 7/2014 là 3,7%).
Ông Đông cũng cho biết mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm 15-17% sẽ đạt được.
HSC cho rằng, tăng trưởng tín dụng tiếp tục cho thấy dấu hiệu tăng tốc trong quý III/2015 và có thể đạt 9% vào thời điểm cuối tháng này.
HSC lý giải nguyên nhân tín dụng tăng trưởng mạnh do (1) cho vay cơ sở hạ tầng tăng mạnh, thể hiện ở việc tăng trưởng tín dụng mạnh ở các ngân hàng quốc doanh lớn như BIDV và VietinBank; (2) cho vay cá nhân là động lực tăng trưởng chính đối với tăng trưởng tín dụng của cả ngân hàng quốc doanh và ngân hàng TMCP và (3) phục hồi cho vay BĐS đối với cả doanh nghiệp BĐS và người mua nhà.
Tuy nhiên, tăng trưởng huy động (và tăng trưởng cung tiền M2) lại kém hơn tăng trưởng tín dụng, theo đó hệ số cấp tín dụng trên huy động (LDR) của ngành ngân hàng đang tăng lên kể từ tháng 10 năm ngoái.
Về lâu dài điều này sẽ dẫn đến sự không bền vững của hệ thống và NHNN sẽ phải lựa chọn tăng cung tiền M2 hoặc kiềm chế tăng trưởng tín dụng bằng việc yêu cầu các ngân hàng tuân thủ Thông tư 36 nhằm duy trì cân bằng ổn định giữa cho vay và huy động.
HSC nhận định, NHNN sẽ phải sớm có định hướng để tăng trưởng huy động và cho vay cân bằng trở lại – điều này chưa cấp thiết nhưng có lẽ sẽ phải xem xét trước cuối năm.
Và con đường dễ dàng nhất là tăng cung tiền M2. Tuy nhiên, HSC cho rằng điều này sẽ ảnh hưởng tỷ giá (tăng cung tiền đồng trong hệ thống có xu hướng giảm giá trị tương đối của đồng tiền này). Do vậy NHNN sẽ cần có những bước đi thận trọng trong vấn đề này và công việc ở đây không phải là dễ dàng.
Thục Anh