Trong nửa đầu năm 2015, tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng 2 lần vào đầu tháng 1 và đầu tháng 5, mỗi lần tăng 1%, hiện ở mức 21.673 VND/USD. Như vậy, tỷ giá đã tăng hết biên độ theo cam kết của Ngân hàng Nhà nước.
Đến cuối tháng 6, tỷ giá bán tại các NHTM ở mức tương đối cao, 21.830 – 21.840 VND/USD, khá gần mức trần mới 21.890 VND/USD.
Trong báo cáo triển vọng 6 tháng cuối năm 2015 của chứng khoán Vietcombank (VCBS), tỷ giá trong thời gian qua chịu khá nhiều sức ép. Trong đó, áp lực nhiều nhất, theo VCBS là đến từ việc đồng USD mạnh lên so với hàng loạt đồng tiền chủ chốt khác.
Bên cạnh đó, một số diễn biến của nền kinh tế trong nước cũng tạo áp lực cho việc mất giá của đồng nội tệ như (i) thâm hụt thương mại ở mức đáng kể (3,7 tỷ USD trong 6 tháng năm 2015), trong đó có sự gia tăng đáng kể của nhập khẩu ô tô nguyên chiếc, cho thấy một phần giá trị nhập siêu không đóng góp cho cải thiện năng lực sản xuất mà để tiêu dùng; (ii) định hướng mặt bằng lãi suất VND thấp để hỗ trợ tăng trưởng và (iii) tâm lý đầu cơ USD.
Trong nửa cuối năm 2015, VCBS nhận thấy một số yếu tố giảm bớt áp lực cho tỷ giá và thị trường ngoại hối như (1) lạm phát được dự báo ở mức thấp; (2) kiều hối, sau khi ghi nhận khoảng 12 tỷ USD trong năm 2014, được dự báo sẽ tăng 10% và có thể đạt 13 – 14 tỷ USD trong năm 2015; (3) vốn FDI giải ngân duy trì xu hướng tăng tích cực, đạt 6,3 tỷ USD trong 6 tháng năm 2015 (+9,6% so với cùng kỳ) và (4) những hiệp định hương mại quan trọng được ký kết và đang trong quá trình đàm phán kết hợp với những thay đổi về chính sách, đặc biệt là Nghị định 60 nới tỷ lệ sở hữu nước ngoài ở công ty đại chúng, được kỳ vọng sẽ tăng tính hấp dẫn của Việt Nam với dòng vốn đầu tư cả trực tiếp và gián tiếp trong trung và dài hạn.
Ở chiều ngược lại, báo cáo cho rằng chưa có thay đổi đáng kể nào trong những yếu tố tạo sức ép lên tỷ giá như đã được đề cập ở phần trên. Trong đó, việc đồng USD mạnh lên sẽ tiếp tục là yếu tố hàng đầu gây áp lực lên tỷ giá và thị trường ngoại hối trong phần còn lại của năm, và điều này vượt ngoài tầm kiểm soát của NHNN. Bên cạnh đó, mục tiêu tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất VND thấp có lẽ sẽ phải đánh đổi bằng việc tiếp tục mất giá của đồng nội tệ.
VCBS duy trì dự báo tỷ giá USD/VND có thể sẽ tăng ít nhất là 3% trong cả năm nay và lần tăng tỷ giá tiếp theo sẽ phụ thuộc rất nhiều vào thời điểm FED quyết định tăng lãi suất.