Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), do lo ngại về nguy cơ thất nghiệp gia tăng, hôm 17/9/2025 đã giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ tháng 12/2024 và cho biết sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất để ngăn chặn bất kỳ sự sụt giảm nào trên thị trường lao động - vốn đã chứng kiến tỷ lệ thất nghiệp gia tăng trong một bộ phận dân số, tuần làm việc giảm sút và những dấu hiệu suy yếu khác.
Theo đó, ngân hàng trung ương Mỹ hạ lãi suất chuẩn 0,25 điểm phần trăm xuống khoảng 4,00%-4,25%.
Quyết định này đi theo hướng mà Tổng thống Donald Trump kêu gọi, nhưng vẫn còn kém xa so với mức cắt giảm mạnh chi phí vay mà ông đã yêu cầu.
Phát biểu trong một cuộc họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất tại các cuộc họp vào tháng 10 và tháng 12, đồng thời cho biết thị trường việc làm đang suy yếu hiện là mối quan tâm hàng đầu của ông và các nhà hoạch định chính sách khác.
"Không có con đường nào không có rủi ro... Việc phải làm gì là không rõ ràng", ông Powell nói với các phóng viên vào cuối cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày. "Chúng ta phải đồng thời chú ý đến lạm phát, chúng ta không thể bỏ qua vấn đề việc tạo làm tối đa."
Ông Powell cho biết tốc độ tạo việc làm gần đây đang thấp hơn mức hòa vốn cần thiết để duy trì tỷ lệ thất nghiệp ổn định, và với việc các doanh nghiệp nhìn chung rất ít tuyển dụng, bất kỳ sự gia tăng nào trong việc sa thải nhân viên đều có thể nhanh chóng dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn nữa
"Bạn thấy tỷ lệ thất nghiệp của nhóm thiểu số đang gia tăng. Bạn thấy những người trẻ tuổi ... dễ bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ kinh tế hơn ... bên cạnh việc tạo ra việc làm có bảng lương thấp hơn nói chung, điều này cho thấy rằng ở mức độ nào đó, thị trường lao động đang suy yếu. ... Chúng ta không cần nó suy yếu thêm nữa", ông nói.
Những bình luận của ông Powell đánh dấu sự thay đổi quan điểm ổn định lãi suất bắt đầu từ mùa hè khi các quan chức Fed kết luận rằng mức thuế nhập khẩu tăng do chính quyền của Tổng thống Donald Trump áp đặt sẽ không dẫn đến lạm phát dai dẳng, với mức tăng giá nhanh hơn dự kiến cho đến cuối năm nhưng áp lực giá cũng dự kiến sẽ giảm dần sau thời điểm đó ngay cả khi chính sách tiền tệ được nới lỏng hơn.
Đồng thời, các dấu hiệu cho thấy thị trường việc làm suy yếu bắt đầu tích tụ, với tốc độ tăng trưởng bảng lương gần như chững lại.
Thị trường gần đây lo ngại rằng sự can thiệp của Tổng thống Donald Trump vào Fed - thông qua những lời chỉ trích liên tục về chính sách lãi suất, việc bổ nhiệm một người trong Nhà Trắng vào hội đồng quản trị Fed và cố gắng thay thế Thống đốc Fed Lisa Cook - sẽ gây ra những dấu hiệu về ảnh hưởng chính trị quá mức. Song phát biểu của lãnh đạo Fed cho thấy lo ngại đó đã bị thổi phồng.
"Văn hóa của chúng tôi là làm việc dựa trên dữ liệu thu thập được và không bao giờ xem xét bất cứ điều gì khác", ông Powell phát biểu khi trả lời câu hỏi về khả năng duy trì sự độc lập của Fed trong việc ấn định lãi suất. "Hôm nay, hoàn toàn không có sự ủng hộ rộng rãi nào cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản."
Bình luận về động thái của Fed
Ngay cả khi lạm phát dự kiến sẽ kết thúc năm ở mức 3%, cao hơn nhiều so với mục tiêu chính thức 2% của ngân hàng trung ương, các nhà hoạch định chính sách của Fed "cho rằng rủi ro suy giảm việc làm đã gia tăng, và do đó, có vẻ như họ đang đánh giá tác động từ thị trường lao động (suy yếu) cao hơn lạm phát (tăng trở lại)", Ellen Hazen, chiến lược gia thị trường trưởng tại F.L. Putnam Investment Management, cho biết.
Theo ông Powell, việc cắt giảm lãi suất ban đầu không quan trọng đối với nền kinh tế, mà là ý nghĩa rộng hơn của lộ trình lãi suất, vốn đang di chuyển nhanh hơn một chút đến điểm dừng, thấp hơn khoảng 1/4 điểm phần trăm so với các quan chức đã công bố trong dự báo của họ vào tháng 6/2025.
Ông Powell cho biết quan điểm về lộ trình lãi suất không phải là cam kết, bởi lạm phát cao hơn mục tiêu vẫn là một rủi ro và ngân hàng trung ương hiện đang xử lý "tình huống trong từng cuộc họp" khi nói đến việc giảm lãi suất tiếp theo.
Nhưng "Tôi nghĩ rằng Fed cuối cùng sẽ tiếp tục hướng tới mức trung lập", ngay cả khi phải trả giá bằng lạm phát tăng nhẹ cho đến năm 2026, ông Christopher Hodge, chuyên gia kinh tế trưởng tại Natixis, cho biết.
Các dự báo kinh tế mới do Fed công bố cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn dự kiến lạm phát kết thúc năm nay ở mức 3%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, một dự báo không thay đổi so với dự báo hồi tháng 6/2025. Dự báo về tỷ lệ thất nghiệp cũng không thay đổi ở mức 4,5% và dự báo về tăng trưởng kinh tế cao hơn một chút ở mức 1,6% so với 1,4%.